Justo agora que estamos em abril, os resultados da Nvidia de há pouco continuam a ser o ponto de referência para entender para onde vai o impulso do comércio de IA. E é que esta empresa tornou-se algo mais do que um fabricante de chips: é praticamente o termómetro do mercado de inteligência artificial global.

O que é interessante é que Wall Street projetava receitas trimestrais em torno de 65 a 66 mil milhões de dólares, o que representaria um crescimento interanual de quase 68%. Os lucros por ação estimavam-se entre 1,52 e 1,53 dólares. Mas o que realmente chama a atenção é que as receitas do centro de dados se aproximavam dos 60 mil milhões, refletindo a procura sustentada de gigantes como Microsoft, Amazon, Google e Meta.

Aquelas quatro empresas planeavam gastar coletivamente entre 650 a 660 mil milhões em capex durante 2026, e grande parte disso está diretamente ligada à infraestrutura de IA. Mas aqui vem o que muitos subestimam: o investimento soberano está emergindo como um fator importante. Países como os Emirados Árabes Unidos e a Arábia Saudita estão acelerando suas próprias nuvens de IA, o que poderia aportar mais de 20 mil milhões adicionais à Nvidia apenas em 2026.

Agora bem, a arquitetura Blackwell estava praticamente esgotada até meados do ano, então toda a atenção se dirigia para Rubin, a próxima plataforma apresentada na CES. As margens brutas esperava-se que se recuperassem para a faixa de 70%, um sinal-chave sobre a rentabilidade a longo prazo.

O risco que ainda paira no ambiente é a China. Os controles de exportação atuais significavam que não se vendiam chips H20 na região, então qualquer flexibilização representaria um potencial de alta importante. Enquanto isso, as ações da Nvidia operavam sem mudanças significativas nos últimos seis meses.

O que os investidores realmente buscavam confirmar era se o gasto em infraestrutura de IA estava realmente em seus estágios iniciais. Projeções de receitas próximas a 75 mil milhões para o Q1 FY2027, margens brutas na faixa de 75% e visibilidade clara sobre o descolamento de Rubin eram o que poderia reavivar o impulso no comércio de IA.

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A realidade é que qualquer incumprimento dessas expectativas poderia desencadear volatilidade que se estenderia muito além da Nvidia mesma. O mercado está à espera de confirmação, não apenas de números.