O Banco Central Europeu está a preparar um conjunto de “caminho de taxas de juros não convencionais”: primeiro aumentar, depois cortar — isto não é cambalhota, mas sim uma precificação de crise.

Julgar-se-á: expectativa unânime do mercado de que a curto prazo permanecerá inalterado.
Uma pesquisa recente de instituições mostra: a grande maioria dos entrevistados acredita que o Banco Central Europeu manterá a taxa de depósito em 2% na reunião de 30 de abril.
Isto significa: que ainda estamos na “janela de observação”, aguardando que mais dados de impacto de conflitos se concretizem.
Ponto de virada crucial: possivelmente uma alta repentina em junho.
Mas a verdadeira variável está no futuro: com a divulgação de novas previsões econômicas, o impacto dos conflitos na inflação e no crescimento se tornará mais claro.
Expectativa predominante do mercado: aumento de 25 pontos base em junho.
Este aumento não é uma política de aperto, mas sim uma “precificação defensiva”.
A essência desta medida não é conter a inflação, mas sim: responder ao impacto inflacionário de insumos causado por conflitos geopolíticos.
Especialmente no contexto de perturbações na cadeia energética, a Europa enfrentará:
um crescimento da inflação impulsionada por custos que desacelera ou até estagna.
Este é um típico: “dilema de política de stagflação”.