Tenho acompanhado bastante de perto o panorama dos ETFs de bitcoin à vista, e os dados da semana passada contam uma história interessante. Os ETFs de bitcoin à vista nos EUA tiveram cerca de $296 milhões em saídas líquidas, com o IBIT da BlackRock liderando a fuga com $158 milhões. Os ativos totais sob gestão estão em torno de 84,77 bilhões de dólares. Enquanto isso, os ETFs de ethereum à vista não tiveram um desempenho muito melhor, com uma saída de $206 milhões, embora seja um pouco mais confuso, já que o ETHA da BlackRock sozinho despejou $285 milhões. A parte interessante? Os ETFs de bitcoin à vista de Hong Kong na verdade atraíram 34,28 BTC enquanto esses saídas nos EUA estavam acontecendo—valor total em torno de $271 milhões.

O que chamou minha atenção foi a atividade de opções. As opções de ETFs de bitcoin à vista mostraram $885 milhões em volume nocional com uma proporção de 1,52 de posições longas para curtas, o que sugere que as pessoas ainda estão relativamente otimistas apesar das saídas dos fundos. A volatilidade implícita está em 54,66%, então há definitivamente alguma incerteza precificada. Os traders de curto prazo parecem ter recuado um pouco, porém.

No lado dos produtos, há várias novidades sendo lançadas. A Morgan Stanley está prestes a lançar um ETF de bitcoin à vista com taxas de 0,14%—se aprovado, seria o mais barato do mercado atualmente. A 21Shares está distribuindo recompensas de staking para detentores de ETFs de ETH e SOL, e a Grayscale entrou com um pedido para um ETF de token HYPE. A Franklin Templeton está promovendo ETFs tokenizados para negociação 24/7 de carteiras, o que é bastante louco se isso realmente funcionar nos EUA eventualmente.

A leitura do sentimento parece mista. Um analista da Bloomberg observou que os ETFs de bitcoin à vista recuperaram cerca de $3 bilhões dos $9 bilhões que perderam, então há uma certa estabilização acontecendo. Os dados do CryptoQuant mostram que as entradas em ETFs se recuperaram fortemente—38.000 BTC em equivalente ao longo do último mês, cerca de 2,6 bilhões de dólares. Essa pressão de compra parece estar apoiando a ação de preço, mesmo estando em um intervalo limitado. Se esse momentum de entrada continuar, os ETFs de bitcoin à vista podem ser um catalisador real, mas se reverterem, podemos ver mais pressão. Vale a pena ficar de olho enquanto as condições macroeconômicas mudam.