A geopolitica domina o sentimento do mercado, com os preços do petróleo a oscilar em alta e com grande amplitude

Até 21 de abril, o petróleo Brent fechou a cerca de 95,48 dólares por barril, com um aumento diário de 5,64%, tendo atingido quase 7% de alta durante o dia antes de recuar. O principal motor desta subida foi a reavaliação do risco geopolítico do Estreito de Hormuz — na sexta-feira passada, após sinais de abertura do Irã, o Brent caiu mais de 9% para 90,38 dólares por barril, mas, com o anúncio do exército iraniano de retomar o controlo do estreito e com o acordo de cessar-fogo entre os EUA e o Irã prestes a expirar (no final da noite de 21 de abril, horário de Nova Iorque), o mercado voltou a precificar interrupções no fornecimento, levando a uma subida de mais de 7% na segunda-feira.

Antes do conflito, as exportações de petróleo bruto e condensado dos países do Golfo eram de cerca de 19 milhões de barris por dia, atualmente caíram para cerca de 8 milhões de barris por dia, e as exportações do Irã despencaram de uma média de 1,7 a 2 milhões de barris por dia para quase zero, sendo considerada pelo Société Générale como "o maior choque de oferta na história do mercado de petróleo moderno". Dados da Agência Internacional de Energia mostram que o conflito no Médio Oriente já levou ao encerramento de cerca de 10% do fornecimento global de petróleo, com mais de 80 regiões de instalações energéticas gravemente danificadas. O diretor executivo, Birol, afirmou que a recuperação da produção pode levar cerca de dois anos. O Oxford Economics prevê que, mesmo com a abertura do estreito, o volume de trânsito em maio e junho só poderá recuperar cerca de metade dos níveis anteriores ao conflito.

No plano macroeconómico, as expectativas de redução das taxas de juro pelo Federal Reserve continuam a diminuir. Quando o preço do Brent se mantém acima de 90 dólares por mais de três meses, os custos energéticos começam a transmitir-se progressivamente para os setores de transporte, produtos químicos e agrícolas, elevando a inflação subjacente. Atualmente, os dados do CME indicam uma probabilidade de apenas 1,5% de corte de juros em junho. O ING Bank Netherlands assinala que "a escassez de bens físicos afeta muitos materiais necessários para a vida no século XXI". Várias instituições também ajustaram as suas previsões: a UBS elevou o objetivo do Brent para 100 dólares por barril até o final de junho, o Société Générale aumentou a previsão para o final do ano para 85 dólares por barril, e o Citibank alertou que, se a interrupção do estreito persistir por mais um mês, o preço do petróleo pode subir até 110 dólares por barril.

A curto prazo, os preços do petróleo continuarão a oscilar fortemente com as notícias relacionadas com o Estreito de Hormuz, enquanto o mercado oscila entre "interrupções de fornecimento" e "expectativas de desanuviamento diplomático". O desfecho futuro depende do que acontecer após o vencimento do cessar-fogo em 22 de abril: se as negociações falharem, o Brent poderá testar novamente a barreira de 100 dólares; se for alcançado um acordo temporário, os preços podem recuar rapidamente, embora a maioria das instituições considere que 80 dólares será o novo suporte mínimo.