Então, aqui está algo que tenho pensado enquanto nos aproximamos de outubro - o mercado tem uma tendência real de ficar complicado neste mês, e honestamente, isso é apoiado por história de verdade, não apenas superstição.

Setembro acabou de arrasar. O S&P 500 caiu cerca de 4%, o Nasdaq quase 5%, e estamos enfrentando o pior mês do ano mais um segundo mês consecutivo de perdas. Bem brutal. Mas outubro? Outubro tem sua própria reputação que, honestamente, é meio louca quando você aprofunda.

Olhei os dados e é realmente interessante - entre 1928 e 2022, o Dow teve uma média de ganho modesto de 0,6% em outubro. Parece bem na superfície, certo? Exceto que: 7 das 10 maiores quedas do Dow na história aconteceram em outubro. Isso não é aleatório. O pânico de 1907, a crise de 1929 que todo mundo fala, a Black Monday em 1987, quando o Dow despencou mais de 22% em um único dia - tudo em outubro. Depois, teve a crise financeira de 2008 que colapsou em outubro, e mais recentemente a venda de 2018, quando as tensões da guerra comercial de Trump e os aumentos de juros do Fed aconteceram ao mesmo tempo. Então, sim, a história de crashes no mercado nesta época é bem intensa.

Agora, há outros anomalias de mercado que as pessoas comentam - o "efeito maio" e tudo mais - mas a maioria delas não se sustenta. Maio, na verdade, fechou em alta no ano passado durante o rally de IA. Mas outubro é diferente. A questão não é se algo ruim vai acontecer, mas quais fatores podem desencadear volatilidade.

Primeiro ponto para ficar de olho: dados econômicos, especialmente números de inflação. A confiança do consumidor de setembro já assustou as pessoas quanto aos riscos de recessão. O Fed está com taxas entre 5,25% e 5,50%, as mais altas desde o início de 2001, então cada dado importa para o que eles vão fazer a seguir.

Segundo, ficar atento à China. A economia deles ainda está lenta após a COVID, e isso afeta diretamente grandes empresas dos EUA como Apple e Nike. Qualquer fraqueza por lá causa impacto.

Terceiro - e isso é crucial - os rendimentos dos títulos. O título de 10 anos atingiu 4,65% recentemente, e alguns gestores de fundos dizem que podemos ver 5%. O que eu acho importante: o mercado talvez não tenha precificado totalmente o quanto os rendimentos podem subir, e isso pode criar problemas para as avaliações de ações.

Depois, há o reinício dos pagamentos de empréstimos estudantis em outubro, possíveis problemas de shutdown do governo, e as greves dos trabalhadores da indústria automotiva. Todas essas coisas aumentam a pressão sobre a economia rumo ao Q4.

Mas aqui é onde fica interessante: a temporada de resultados do Q3 começa neste mês. Bancos e ações de tecnologia estarão em foco, e honestamente, a tecnologia precisa provar que o boom de IA é real e não só hype. Se entregarem orientações sólidas para 2024, isso pode mudar o sentimento.

Os preços do petróleo também importam. Se o petróleo se fortalecer muito mais, a inflação dispara novamente, e isso é basicamente a última coisa que qualquer banco central quer agora.

A luz no fim do túnel? Após a recente venda, as avaliações se normalizaram. O índice P/L futuro está em 18x, pouco acima da média de 10 anos de 17,7x. Analistas preveem um crescimento de lucros de 12,2% para o próximo ano. Então, se as empresas conseguirem passar uma boa mensagem para 2024 e além, podemos ver uma recuperação.

No geral, outubro pode ser definitivamente volátil - isso não é especulação, é só o cenário. A verdadeira questão é se os lucros corporativos vão convencer os investidores de que há luz no fim do túnel. Se sim, as ações podem subir forte. Se não, bem, a história sugere que outubro tem uma maneira de lembrar às pessoas por que ele tem essa reputação.