Acabei de ver a última previsão de gás natural circulando, e há definitivamente algo interessante a se desenrolar por baixo da superfície. Após aquela queda brutal de 60% em cinco anos, o UNG tem sido o exemplo clássico de uma armadilha para investidores. Mas o que chamou minha atenção foi o seguinte: os preços do gás natural caíram 15% com as previsões de fevereiro mais quentes, mas vários ventos favoráveis estão silenciosamente ganhando força.

Deixe-me explicar o que realmente está acontecendo. A explosão de centros de dados alimentados por IA está remodelando os mercados de energia de maneiras que a maioria das pessoas ainda não compreende completamente. Estamos falando da maior construção de infraestrutura da história. A Grand View Research estimou que o mercado de construção de centros de dados atingiria mais de $250 bilhões em 2025, com projeções chegando a $450 bilhões até o final da década. Alphabet e Microsoft estão investindo capital massivo nisso, e os comentários recentes de Jensen Huang de Davos basicamente confirmaram que a corrida armamentista de energia para IA está apenas começando. O problema? Esses hiperescaleurs precisam de eletricidade confiável e acessível em grande escala, e o gás natural continua sendo a solução mais prática atualmente, em comparação com alternativas renováveis e nucleares.

Depois, há o ângulo de exportação. Novas terminais de GNL que entrarão em operação em 2026 significam que os produtores dos EUA finalmente podem capitalizar a diferença de preço entre os mercados doméstico e europeu. Como o gás aqui é mais barato, os volumes de exportação devem disparar, o que naturalmente aperta o quadro de oferta doméstica. A pressão do governo Trump por Domínio Energético Americano já garantiu compromissos com o Japão e outros países, criando pisos sólidos de demanda.

Aqui está a terceira peça: o carvão está colapsando. Dados da EIA mostram que a produção de carvão nos EUA caiu 11,3% ano a ano, com as minas em produção caindo de 560 para 524. Países que estão migrando para renováveis ainda precisam de energia de base, e o gás natural atende a todos os requisitos – é prático, acessível e emite aproximadamente metade do CO2 do carvão. Essa previsão de gás natural basicamente aponta para uma demanda que preencherá esse vazio deixado pelo carvão por anos.

Tecnicamente, o UNG subiu de $10 para $16,90 nas últimas semanas antes da retração impulsionada pelo clima. A média móvel de 200 dias é o nível-chave a observar. Se esse se sustentar, podemos ver os touros retomando o controle.

A volatilidade e a sensibilidade ao clima sempre estarão presentes, mas o quadro fundamental está mudando. Entre os centros de dados de IA demandando uma capacidade de energia massiva e as oportunidades crescentes de exportação, a previsão de longo prazo para o gás natural parece realmente diferente de onde estávamos há apenas seis meses. Vale a pena ficar de olho.