Por que o bloqueio de Hormuz e o preço do petróleo ultrapassando os cem dólares não fazem as ações caírem?

Autor: Claude, Deep Tide TechFlow

Deep Tide Guia: As negociações entre EUA e Irã fracassaram, o bloqueio do Estreito de Hormuz foi iniciado, os preços do petróleo voltaram a ultrapassar 100 dólares, mas o S&P 500 fechou na segunda-feira com alta de 1%, apagando toda a queda desde o início da guerra com o Irã até 6886 pontos. JPMorgan, Morgan Stanley e BlackRock emitiram opiniões otimistas no mesmo dia, com uma lógica consistente: os lucros das empresas permanecem resilientes, o impacto geopolítico é limitado. O setor de investimentos no Reddit entrou em ebulição, com investidores de varejo dizendo que “o mercado simplesmente não leva em conta as notícias”.

No primeiro dia de negociação após o fracasso das negociações EUA-Irã, o mercado acionista dos EUA traçou uma curva que deixou todos confusos.

13 de abril (segunda-feira), o S&P 500 fechou com alta de 69 pontos, 1%, aos 6886 pontos; o Dow Jones subiu 302 pontos, 0,6%; o Nasdaq Composite aumentou 1,2%. No mesmo dia, Trump anunciou nas redes sociais que a Marinha dos EUA iniciaria imediatamente o bloqueio do Estreito de Hormuz, o petróleo Brent atingiu brevemente 100 dólares por barril durante o pregão, mas recuou, fechando em cerca de 98,16 dólares, enquanto o WTI fechou em 97,82 dólares.

O S&P 500 atingiu seu nível mais alto desde o final de fevereiro, recuperando completamente todas as perdas desde o início da guerra com o Irã. A alta nos preços do petróleo coincidiu com a alta do mercado de ações, uma lógica que parece contraditória. Mas as maiores instituições de Wall Street deram uma explicação altamente unificada: os lucros das empresas continuam fortes, o impacto geopolítico é de duração limitada, e este é um momento de comprar na baixa.

Três grandes instituições com opiniões positivas no mesmo dia, com uma lógica centrada na resiliência dos lucros

O JPMorgan, em um relatório assinado pelo estrategista Mislav Matejka, afirmou que a queda impulsionada pelo impacto geopolítico deve, no final, ser vista como uma oportunidade de compra.

O time de estrategistas de Morgan Stanley, liderado por Michael Wilson, acredita que a recente venda do S&P 500 foi mais uma correção do que o início de uma tendência de queda contínua, sustentada por melhorias no crescimento dos lucros e uma avaliação que voltou ao nível razoável. Morgan Stanley continua otimista em relação aos setores financeiro, industrial e de consumo, bem como em ações de alta tecnologia com grande capacidade de IA.

A BlackRock Investment Institute, no mesmo dia, elevou a classificação de ações americanas de “neutro” para “sobreponderar”, tornando-se a maior mudança entre as três. Jean Boivin, chefe do BlackRock Investment Institute, afirmou que o prêmio de avaliação do setor de tecnologia foi corroído, e que a previsão de crescimento dos lucros para 2026 foi elevada para 43%, acima dos 26% do ano passado.

No relatório semanal de mercado, a BlackRock destacou que dois sinais de que é hora de reentrar no mercado já surgiram: primeiro, evidências concretas de que o tráfego no Estreito de Hormuz está se recuperando; segundo, que os danos macroeconômicos causados pelo conflito estão sob controle.

As três instituições citaram o mesmo conjunto de dados: segundo a LSEG I/B/E/S, até 10 de abril, a expectativa de crescimento dos lucros do S&P 500 no primeiro trimestre era de 13,9%, acima dos 12,7% antes do conflito. Em outras palavras, quase sete semanas após o início do conflito, os analistas não apenas não reduziram as expectativas de lucro, como as aumentaram.

A avaliação das “Sete Grandes” encolhe, mas isso vira motivo de compra

O JPMorgan destacou especialmente que o prêmio de preço sobre lucro (P/L) das “Sete Magníficas” (Nvidia, Apple, Microsoft, Meta, Google, Amazon e Tesla) caiu de 1,7 vezes o nível do S&P 500 para 1,2 vezes.

Para os investidores de Wall Street, esse dado é uma justificativa crucial: o problema de concentração de liderança que restringiu a amplitude do mercado nos últimos dois anos está sendo resolvido por uma avaliação que volta ao normal.

A BlackRock apontou que o prêmio de avaliação do setor de tecnologia em relação aos outros dez setores caiu ao seu nível mais baixo desde meados de 2020. A empresa afirmou que, com expectativas de lucros firmes e impacto limitado no crescimento global, é hora de reentrar em ações americanas e mercados emergentes.

Dados históricos apoiam: impactos geopolíticos geralmente são digeridos em seis semanas

O otimismo das instituições de Wall Street não é infundado. Uma pesquisa da UBS mostra que, quando o S&P 500 cai entre 5% e 10% em três a quatro semanas, historicamente costuma retornar aos níveis pré-conflito em até seis meses.

A LPL Research, ao revisar eventos de impacto geopolítico desde a Segunda Guerra Mundial, revelou que a resposta média no primeiro dia é de uma queda de cerca de 1%, com uma variação máxima de aproximadamente 5%, e que o tempo médio para o fundo é de cerca de 19 dias, com recuperação em torno de 42 dias.

Em um relatório da UBS de meados de março, foi mencionado que, de 28 de fevereiro, data do início do conflito, até 13 de março, os mercados globais caíram cerca de 5%, enquanto o preço do petróleo subiu cerca de 40% no mesmo período. A “cegueira” do mercado em relação ao impacto do petróleo confirma essa tendência histórica.

Em 6 de abril, a UBS revisou sua previsão de preço-alvo do S&P 500 para o final do ano de 7.700 para 7.500, e sua meta intermediária de 7.300 para 7.000, mas manteve sua avaliação geral de que o mercado de ações dos EUA continua atraente, com previsão de lucro por ação de 310 dólares para 2026.

A questão dos investidores de varejo no Reddit: “O mercado simplesmente ignora as notícias”

O consenso das instituições pode ser explicado por dados, mas a reação da comunidade de investidores de varejo é uma reflexão mais direta do sentimento atual do mercado.

Em um post no subreddit r/stocks, intitulado “Vocês agora acreditam? O mercado não se move por notícias”, que recebeu 923 curtidas e 159 comentários, o autor argumenta que: o mercado se move primeiro, depois encontra justificativas. Essa bloqueio no Estreito de Hormuz é o exemplo mais típico que ele já viveu, e muitos comentários expressaram confusão sobre a desconexão entre risco geopolítico e precificação de mercado.

“Subida do mercado porque a maioria acha que daqui a 5 anos isso não importa, isso não é irracional.” Este post recebeu 344 curtidas e 199 comentários, representando a postura típica de investidores de longo prazo.

Em outro post no r/wallstreetbets, com 504 curtidas, foi apontado que o mercado de petróleo físico está “gritando por impacto de oferta”, mas o mercado de ações permanece calmo, e a contradição entre os sinais dos dois mercados deixa os traders sem saber o que fazer.

A confusão dos investidores de varejo contrasta fortemente com a confiança das instituições, mas a lógica subjacente é a mesma: as instituições apostam na resiliência dos lucros e na limitação do conflito, enquanto os investidores de varejo se perguntam por que as más notícias não se traduziram em queda.

A resposta pode ser simples: o mercado já precificou uma rodada de impacto em março, e agora está na fase de “recuperação das más notícias”.