Fiquei pensando sobre algo que Dan Morehead, da Pantera Capital, falou num painel em Nova York essa semana. Basicamente, ele acha que o bitcoin vai enterrar o ouro nos próximos 10 anos. Tipo, massivamente mesmo.

O argumento dele é bem simples: moedas fiduciárias estão perdendo 3% de valor por ano, o que significa que em uma vida inteira você perde uns 90% do poder de compra. Então faz total sentido investir em algo com oferta fixa, como ouro ou bitcoin. Mas bitcoin tem outras vantagens que o ouro não tem, né.

O que achei interessante é que Tom Lee, que estava no mesmo painel, questionou aquela tese do ciclo de 4 anos que todo mundo fica repetindo. Lee da Fundstrat argumentou que o mercado crypto mudou. Ele apontou coisas como atividade crescente do Ethereum e aquele crash maior que rolou em outubro de 2025, que foi pior que novembro de 2022. Ou seja, os ciclos não são mais tão previsíveis quanto eram.

Mas o que realmente me chamou atenção foi o ponto sobre exposição institucional. Morehead disse que praticamente nenhuma das grandes corporações de 100 bilhões tem bitcoin ou cripto. Você para pra pensar nisso e vê que ainda estamos no começo mesmo. Não dá pra ter bolha quando a participação média de investidores institucionais é literalmente zero.

Os motivos que antes afastavam os grandes players estão desaparecendo. Custódia melhorou, regulação ficou mais clara. Morehead mencionou que blockchain teve retorno anual de 80% em 12 anos com baixa correlação com ações. Tipo, nunca teve uma classe de ativos assim na história.

Lee complementou falando que cripto tá silenciosamente se tornando invisível no sistema financeiro. Stablecoins, ativos tokenizados, neobancos impulsionados por cripto. As pessoas vão estar usando cripto sem nem saber que estão usando.

Sobre regulação, ambos concordam que os EUA estão num ponto de virada. Saíram de um cenário totalmente negativo pra algo mais neutro. Morehead ainda vê uma possível corrida global por bitcoin, com países percebendo que é insano manter economias inteiras em ativos que podem ser cancelados por decisão política. Bitcoin faz muito mais sentido nesse contexto.

BTC tá em torno de 71,65K no momento, XRP caiu pra 1,33. Mas se você tá pensando em longo prazo como esses caras, as flutuações de curto prazo são ruído mesmo.