Acabei de perceber algo interessante sobre a última jogada de Elon com o X Money. Ele anunciou que o recurso de pagamentos entrará em funcionamento este mês, e isso tem feito as pessoas falarem pelos motivos errados. A plataforma está lançando transferências ponto a ponto, depósitos bancários, um cartão de débito e recompensas em cashback através de parcerias com a Visa e sua subsidiária licenciada que opera em mais de 40 estados dos EUA.

Aqui é que fica estranho. Dogecoin teve uma alta momentânea após o anúncio, mesmo que o X Money seja puramente baseado em moeda fiduciária. Nenhum cripto envolvido. É basicamente o Venmo com uma interface de rede social, nada parecido com uma carteira de criptomoedas. Ainda assim, o mercado reagiu como se Musk fosse integrar DOGE amanhã. Esse padrão se repete desde 2021—Musk menciona pagamentos no X, os traders imediatamente assumem que uma cripto está chegando, e o DOGE dispara só por especulação.

A verdadeira história, no entanto? É esse rendimento de 6% sobre os saldos. Pense bem. Seis por cento de APY sobre dinheiro que fica dentro de um aplicativo usado por centenas de milhões de pessoas é mais alto do que quase todas as contas de poupança dos EUA e competitivo com fundos de mercado monetário. Esse é o número que vai atrair uma forte atenção regulatória.

O timing é brutal. O Congresso está atualmente debatendo a Lei CLARITY, que estabeleceria regras para produtos de stablecoins que geram rendimento. O Comitê de Bancos do Senado mira meados a final de março para a análise. A tensão central é se plataformas que não são bancos deveriam poder oferecer rendimentos semelhantes a depósitos. O X Money não é tecnicamente um produto de stablecoin, mas está buscando a mesma demanda do consumidor—pessoas procurando por retornos melhores do que os oferecidos pelos bancos. Se o X Money lançar em grande escala com 6% de APY antes da aprovação da CLARITY, cria uma comparação regulatória complicada. Um produto fintech fiduciário dentro de um aplicativo de rede social consegue oferecer rendimentos que produtos cripto estão sendo legislados para sair do mercado.

Quanto ao Dogecoin, atualmente caiu 0,28% nas últimas 24 horas, acompanhando a fraqueza geral do mercado de cripto. A alta momentânea foi apenas mais um movimento reflexo de um padrão que se tornou previsível. Musk chamou o DOGE de sua cripto favorita, e a Tesla aceitou-o para mercadorias em 2022, mas isso não significa que todo anúncio do X seja uma jogada de cripto. O chefe de produto do X mencionou que ferramentas de negociação de cripto podem vir através de Smart Cashtags eventualmente, mas esclareceram que a plataforma não executaria negociações—apenas forneceria dados e links redirecionando os usuários para exchanges. Sem confirmação de mais nada além disso.

Quanto mais eu penso, mais o rendimento de 6% é o que os reguladores realmente vão se importar. É aí que está a verdadeira história para os mercados de cripto e a política de fintech.