Acabei de descobrir algo que vale a pena ter em conta no setor farmacêutico. A Teva Pharmaceutical Industries tem vindo a fazer movimentos discretos que a maioria dos investidores pode estar a ignorar neste momento.

Foi isto que chamou a minha atenção. A empresa acabou de divulgar os resultados do Q4 e, honestamente, os números são bastante sólidos. A receita atingiu 4,7 mil milhões de dólares, um aumento de 11% face ao ano anterior, e o EPS ficou nos 0,96 dólares, em comparação com as expectativas dos analistas em torno de 0,64. Para o ano completo, estamos a falar de 5% de crescimento da receita e de quase 20% de crescimento do lucro ajustado. Sim, houve um pagamento de marco de $500 milhão da Sanofi que inflacionou um pouco os números, mas mesmo retirando isso, o negócio subjacente está a mover-se na direção certa.

O que é verdadeiramente interessante é a transformação que está a acontecer nos bastidores. A Teva era conhecida apenas pelos genéricos, mas está a apostar com força em medicamentos de especialidade. Produtos de marca como Austedo, Ajovy e Uzedy estão a começar a impulsionar receitas reais. O pipeline também parece promissor, com o duvakitug potencialmente a atingir, eventualmente, 2-5 mil milhões de dólares em vendas anuais. A gestão está a falar em mais de $10 bilião em potencial de vendas de pico ao longo dos seus candidatos no pipeline.

Agora, aqui está o motivo pelo qual as ações em que deve investir neste momento devem incluir empresas em transição como esta. A avaliação da Teva está em torno de 12,5 vezes o lucro esperado para a frente, o que, honestamente, está no limite inferior para o setor farmacêutico. O mercado ainda não precificou totalmente o que acontece quando estes medicamentos de especialidade começam a contribuir de forma significativa para a composição das receitas. Se estiver a pensar a vários anos, não perdeu a janela.

As previsões para 2026 apontam para um ano mais lento, razão pela qual algumas pessoas podem hesitar. Mas 2027 é quando as coisas podem ficar interessantes. Os analistas estão a modelar um EPS que pode atingir mais de $3 por ação nessa altura, acima de cerca de 12% em relação às expectativas atuais. Esse tipo de capacidade de geração de lucros, combinado com a expansão dos múltiplos, pode significar uma subida considerável para investidores pacientes.

Não estou a dizer que seja um caso garantido, mas quando está a avaliar ações em que deve investir agora, com catalisadores reais pela frente, a Teva merece uma análise mais atenta. A narrativa de transformação ainda está numa fase inicial, a avaliação é razoável e o pipeline dá-lhe várias formas de ganhar. Se a ação cair devido a alguma fraqueza do mercado, pode ser um ponto de entrada ainda mais atrativo. Isto parece uma daquelas situações em que o mercado ainda está a acompanhar o que está efetivamente a acontecer no negócio.