#óleo

Embora o Fed geralmente se concentre nos dados de Core PCE/CPI que excluem energia e alimentos, se o petróleo permanecer nesses níveis, inevitavelmente irá infiltrar-se em toda a cadeia de abastecimento. Uma subida rápida e acentuada do petróleo primeiro impulsiona a inflação geral para cima.
Quando as empresas repassam esses custos de entrada crescentes ao consumidor final, pode formar-se uma rigidez duradoura na inflação de serviços e bens.
O maior pesadelo do Fed é que as expectativas de inflação a longo prazo se tornem desancoradas. Os consumidores geralmente moldam suas expectativas de inflação de acordo com os preços no posto de gasolina. Quando as expectativas deterioram-se, os trabalhadores começam a exigir salários mais altos, e isso desencadeia a famosa espiral salário-preço, forçando o Fed a manter as taxas altas por muito mais tempo do que planejou.
O Fed irá prestar menos atenção ao aumento que o choque do petróleo cria na inflação geral e mais se irá espalhar para o médio prazo. Em outras palavras, a questão não é apenas se o petróleo subiu, mas se esse aumento está infiltrando-se na inflação núcleo, salários, serviços e expectativas.
No lado das expectativas de 2 a 5 anos, atualmente não há deterioração. Mas isso não significa que não possa haver. Para que esse aumento no petróleo permaneça uma subida pontual, a tensão entre EUA e Irã precisa chegar a uma resolução.
E o maior risco seria este: ao mesmo tempo, a inflação sobe enquanto o crescimento diminui. Em outras palavras, forma-se uma pressão clássica de estagflação.