O que a Standard Chartered tem vindo a sinalizar recentemente é uma situação bastante interessante para quem acompanha o mercado das criptomoedas. Segundo Geoff Kendrick, chefe da pesquisa de ativos digitais do banco, o Bitcoin está a enfrentar uma pressão séria que vai além dos ciclos habituais de volatilidade.

O mais relevante é como o ambiente macroeconómico mudou completamente as regras do jogo. Quando a Federal Reserve começou a indicar que os cortes nas taxas não seriam tão agressivos quanto o esperado, o sentimento colapsou. E não é apenas uma perceção: a Standard Chartered teve que rever em baixa as suas previsões. O objetivo para o final de 2026 caiu de 150.000 para 100.000 dólares, e aquele limiar que esperávamos atingir até ao final de 2025 não será alcançado.

O que chama a atenção ao observar o mercado agora é o comportamento dos ETFs. Desde o pico de outubro de 2025, as detenções coletivas de Bitcoin através de instrumentos spot registaram saídas de cerca de 100.000 moedas. Muitos investidores que compraram por volta dos 90.000 dólares encontram-se em perda, e isto cria uma dinâmica perigosa: se o sentimento piorar, poderá desencadear uma cascata de vendas.

Mas não é só uma questão de ETFs. Os operadores institucionais reduziram significativamente as suas alocações, e esta desaceleração da procura em larga escala é evidente. Kendrick destaca que as compras institucionais já não têm o peso de antes para mover o mercado.

Um dado que resume bem o estado das coisas: atualmente, cerca de metade de todos os Bitcoins em circulação está em lucro. É um valor moderado em relação aos ciclos de baixa anteriores, mas ainda assim indica um mercado deprimido e cauteloso.

Recentemente, o Bitcoin caiu até aos 60.008 dólares, o mínimo dos últimos dezasseis meses, antes de rebotar. Agora oscila em torno dos 66.960 dólares. O Ethereum também não ficou imune, com especulações de que poderá testar novamente os 1.400 dólares se as pressões continuarem.

O que, no entanto, mantém uma perspetiva construtiva é que, ao contrário dos ciclos anteriores, estas correções não desencadearam crises sistémicas nas plataformas. A atividade on-chain continua a mostrar resiliência, e isto sugere que ainda há uma solidez fundamental no ecossistema, apesar da recente volatilidade.

A Standard Chartered mantém-se convicta na trajetória de longo prazo. Apesar dos desafios atuais no mercado, o banco mantém inalterado o ambicioso objetivo de 500.000 dólares para 2030. É uma perspetiva interessante se considerarmos que os fundamentos continuam a reforçar-se mesmo quando os preços sofrem.