TC Energy Encerra 2025 Transformacional com Desempenho de Segurança Recorde, 15 Marcos de Fluxo e 26º Ano de Crescimento de Dividendos

A TC Energy divulgou os seus resultados financeiros do quarto trimestre e do ano completo de 2025 a 13 de fevereiro, marcando um ano decisivo para o líder da infraestrutura energética na América do Norte. A empresa atingiu o seu melhor desempenho de segurança em cinco anos, estabelecendo 15 recordes de entrega nos seus sistemas de oleodutos, traduzindo-se em um crescimento financeiro robusto e no 26º ano consecutivo de aumentos de dividendos. Este desempenho reforça como o investimento disciplinado em capital e a excelência operacional impulsionam a criação de valor sustentável num mercado de energia cada vez mais definido pelo aumento da procura de energia e pelas exportações de GNL.

Excelência em Segurança Impulsiona Desempenho Operacional Excecional

A história de destaque de 2025 é a correlação direta entre a cultura de segurança aprimorada da TC Energy e o desempenho operacional recorde. O compromisso da empresa com a excelência em segurança gerou conquistas notáveis de throughput em todos os principais sistemas. Os Oleodutos de Gás Natural dos EUA atingiram um recorde de entrega de 39,9 Bcf (bilhões de pés cúbicos por dia) em 29 de janeiro de 2026, enquanto os Oleodutos de Gás Natural do Canadá entregaram 33,2 Bcf na mesma data. As entregas às instalações de gás natural liquefeito (GNL) aumentaram 21 por cento trimestre a trimestre, estabelecendo novos recordes diários de aproximadamente 4,4 Bcf em 4 de dezembro de 2025. Os oleodutos mexicanos mantiveram operações constantes em 2,7 Bcf/d, representando cerca de 20 por cento da procura total de gás no México durante o período.

Vários segmentos do sistema contribuíram para este ano de marcos. Os recebimentos do Mainline Canadense no Oeste aumentaram 3 por cento, as entregas do sistema NGTL subiram 2 por cento, e os fluxos médios dos oleodutos nos EUA aumentaram 9,5 por cento em comparação com o trimestre do ano anterior. Estas conquistas refletem não apenas a capacidade física da infraestrutura da TC Energy, mas também a sua capacidade de atender de forma fiável à procura crescente dos clientes durante os períodos de pico.

Força Financeira: Crescimento de Dois Dígitos nos Indicadores de Lucros Principais

Os resultados financeiros da TC Energy validam a narrativa de excelência operacional. No quarto trimestre de 2025, o EBITDA comparável atingiu 3,0 mil milhões de dólares, um aumento de 13 por cento em relação aos 2,6 mil milhões de dólares do mesmo período do ano anterior. Os lucros segmentados cresceram ainda mais, 15 por cento, atingindo 2,2 mil milhões de dólares, contra 1,9 mil milhões de dólares no Q4 de 2024. No ano completo, o EBITDA comparável subiu para 11,0 mil milhões de dólares (mais 9 por cento), enquanto os lucros segmentados permaneceram estáveis em 8,0 mil milhões de dólares.

A alavancagem operacional da empresa é evidente nos seus três principais segmentos de oleodutos. Os Oleodutos de Gás Natural Canadenses geraram 961 milhões de dólares em EBITDA comparável no Q4, contra 851 milhões de dólares no ano anterior. Os Oleodutos de Gás Natural dos EUA entregaram 1,388 mil milhões de dólares (vs. 1,200 mil milhões), enquanto as operações no México contribuíram com 397 milhões de dólares (contra 234 milhões). Estas melhorias refletem tanto taxas de utilização mais elevadas quanto o impacto de melhorias estratégicas de capacidade concluídas durante o ano.

As métricas por ação contam uma história semelhante. Os lucros por ação comparáveis atingiram 0,98 dólares no Q4, uma ligeira diminuição face aos 1,05 dólares do ano anterior, refletindo a normalização do número de ações e ajustes específicos do período. No entanto, o EPS comparável do ano completo de 3,51 dólares permaneceu robusto relativamente ao crescimento dos lucros subjacentes, demonstrando a gestão financeira disciplinada da empresa.

Desembolso Estratégico de Capital Captura Crescimento em Centros de Dados e Geração de Energia

O panorama do mercado de energia mudou drasticamente em 2025, com a procura de energia para centros de dados e a conversão de carvão para gás a tornarem-se os principais motores de crescimento. A TC Energy respondeu com uma alocação estratégica de capital que posiciona a empresa no centro desta transição. A empresa colocou em serviço projetos no valor de 8,3 mil milhões de dólares durante 2025 — atingindo a rara façanha de entregar este capital 15 por cento abaixo do orçamento aprovado pelo conselho e dentro do cronograma.

Entre as principais conclusões de projetos estão a expansão VR (Greensville para Norfolk) no sistema Columbia, que custou aproximadamente 500 milhões de dólares e acrescentou capacidade incremental de Virginia para a costa. O projeto WR no sistema ANR, em Wisconsin, concluído em novembro de 2025 por cerca de 700 milhões de dólares, reforçou a capacidade da linha principal regional. Além disso, o projeto de Otimização de Armazenamento ANR aumentou a flexibilidade do sistema ao expandir as capacidades de armazenamento, apoiando o nono ano consecutivo de inventário de armazenamento totalmente contratado.

O impulso comercial acelerou dramaticamente no início de 2026. Em 9 de janeiro, a TC Energy fechou uma temporada aberta não vinculativa no seu sistema Columbia Gas Transmission para uma potencial expansão de 0,5 Bcf/d para servir Columbus e mercados adjacentes. A resposta foi avassaladora: os clientes apresentaram propostas agregadas de 1,5 Bcf/d — três vezes a capacidade proposta do projeto — demonstrando a escassez aguda de oferta nos mercados de carga de energia do Médio Oeste. Menos de duas semanas depois, em 9 de fevereiro, a empresa lançou outra temporada aberta no seu sistema Crossroads Pipeline para até 1,5 Bcf/d, direcionada ao Norte de Indiana, Illinois, Iowa e Dakota do Sul, em resposta às instalações de centros de dados e geração de energia anunciadas.

Investimento Anual de Capital de 6 Mil Milhões de Dólares até 2030 para Construir Múltiplas Disciplinas

Aproveitando esta visibilidade excecional do mercado, a TC Energy aprovou projetos de expansão de baixo risco, dentro do corredor, no valor de 600 milhões de dólares durante 2025. O Plano de Crescimento de Vários Anos (MYGP) avançou com 500 milhões de dólares adicionais em instalações de expansão direcionadas ao sistema NGTL, com datas previstas de entrada em operação em 2028. Um investimento adicional de 100 milhões de dólares em ações numa expansão de compressão em solo nos EUA promete um múltiplo de construção de cinco vezes, mantendo uma disciplina de capital rigorosa.

O projeto Cedar Link continua a avançar antes do cronograma e abaixo do orçamento aprovado de 1,2 mil milhões de dólares, exemplificando a capacidade de execução de projetos da TC Energy. Para 2026, a empresa espera colocar em serviço aproximadamente 4 mil milhões de dólares de capital, incluindo o projeto Bison XPress no Northern Border Pipeline, as iniciativas Valhalla North e Berland River no NGTL, e a Unidade 3 da Bruce Power, como parte do seu programa de substituição de componentes principais.

Para o período de 2026-2030, a TC Energy espera implementar totalmente 6 mil milhões de dólares em despesas de capital líquidas anuais com confiança, mantendo múltiplos de construção na faixa de 5-7x. A empresa tem visibilidade para potencialmente exceder este nível de investimento na última parte da década, à medida que as oportunidades de mercado amadurecem e as discussões comerciais avançam.

Aprovação do Conselho para Aumento de 3,2% no Dividendo, Marcando 26 Anos Consecutivos de Crescimento

Em 13 de fevereiro de 2026, o Conselho de Administração da TC Energy aprovou um aumento de 3,2 por cento no dividendo trimestral por ação comum para 0,8775 dólares por ação comum, equivalente a 3,51 dólares em base anualizada. Este é o 26º ano consecutivo de crescimento de dividendos da empresa — um testemunho notável do poder de lucros sustentados e da confiança da gestão nos fundamentos de longo prazo.

A ação de dividendos está alinhada com o posicionamento estratégico da empresa. Com 98 por cento do EBITDA comparável sustentado por tarifas reguladas ou contratos de longo prazo de pagamento garantido, a TC Energy mantém uma exposição mínima às commodities e uma visibilidade excecional para fluxos de caixa estáveis e de longo prazo. O dividendo por ação comum será pago a 30 de abril de 2026, aos acionistas registados a 31 de março de 2026, com o Conselho também a declarar dividendos habituais sobre ações preferenciais.

Perspetivas para 2026: Lucros Mais Elevados e Oportunidades Estratégicas Aceleradas

Olhando para 2026, a gestão espera um EBITDA comparável de 11,6 a 11,8 mil milhões de dólares (em comparação com 11,0 mil milhões de dólares em 2025) e lucros por ação comparáveis superiores ao resultado do ano completo de 3,51 dólares. As despesas de capital estão previstas entre 6,0 e 6,5 mil milhões de dólares brutos (5,5 a 6,0 mil milhões de dólares líquidos, excluindo interesses não controladores), mantendo a postura de investimento disciplinada da empresa.

O CEO François Poirier destacou: “A nossa cultura de segurança em primeiro lugar está a impulsionar um desempenho operacional excecional, levando a 15 recordes de fluxo nos nossos sistemas em 2025. À medida que as discussões comerciais avançam em várias oportunidades de alta qualidade, permanecemos confiantes na nossa capacidade, em 2026, de alocar totalmente 6 mil milhões de dólares de despesas de capital líquidas anuais até 2030 e de ter maior visibilidade para potencialmente ultrapassar este nível de investimento na última parte da década.”

Aumento da Procura de Gás Natural na América do Norte Abre Janela de Crescimento Estrutural

A perspetiva fundamental de procura apoia a trajetória de investimento de capital otimista da TC Energy. Análises do setor prevêem que a procura de gás natural na América do Norte aumentará 45 Bcf/d, de aproximadamente 125 Bcf/d em 2025 para cerca de 170 Bcf/d até 2035. Este aumento de 36 por cento é impulsionado por três tendências estruturais: crescimento das exportações de GNL a partir de terminais norte-americanos, aumento das necessidades de geração de energia (especialmente devido ao consumo de eletricidade em centros de dados) e maior fiabilidade exigida pelas distribuidoras locais que atendem consumidores finais.

O setor de centros de dados emergiu como o catalisador de procura mais pronunciado no final de 2025 e início de 2026, com várias empresas a anunciar instalações de energia massivas concentradas nas regiões do Médio Oeste atendidas pela rede da TC Energy. As iniciativas de conversão de carvão para gás na geração de energia tradicional acrescentaram suporte adicional à narrativa de procura. Juntos, estes desenvolvimentos criam um ambiente excepcionalmente favorável para capacidade de oleodutos e investimento em infraestrutura.