O G7 está prestes a despejar 400 milhões de barris de petróleo no mercado, mas as contas dizem que isso não resolverá a crise.

Os ministros das finanças do G7 estão discutindo uma liberação de 300–400 milhões de barris dos estoques estratégicos de petróleo para arrefecer os preços do petróleo após a recente subida acima de $100.
Parece um número enorme.
Mas quando fazes as contas básicas, fica claro por que este plano pode não resolver o problema.
O consumo global de petróleo hoje é aproximadamente 102-103 milhões de barris por dia.
Ao mesmo tempo, a perturbação ao redor do Estreito de Hormuz removeu uma estimativa de 4-6 milhões de barris por dia do fornecimento disponível.
Este ponto de estrangulamento normalmente gere cerca de 20% das remessas globais de petróleo.
Neste momento, muitos navios estão a evitar a rota devido ao risco militar e às companhias de seguros que se recusam a cobrir embarcações que entram no Golfo.
Assim, o mercado está a lidar com uma lacuna de fornecimento de vários milhões de barris por dia.
Agora, olhemos para a solução proposta.
Se o G7 liberar o máximo de 400 milhões de barris, dividam esse valor pelo fornecimento em falta.
400 milhões ÷ 6 milhões de barris por dia = cerca de 67 dias
400 milhões ÷ 4 milhões de barris por dia = cerca de 100 dias
Isto significa que todo o plano de emergência cobre apenas dois a três meses de perturbação.
Depois disso, os estoques acabam.
Os estoques estratégicos não são fornecimento permanente. São buffers de emergência desenhados para ganhar tempo, não para substituir a produção a longo prazo.
E usar 400 milhões de barris significaria mobilizar cerca de 25-30% de todo o estoque estratégico público de petróleo detido pelos países da AIE, que totalizam aproximadamente 1,2 mil milhões de barris.
Os Estados Unidos sozinhos detêm o maior estoque através da Reserva Estratégica de Petróleo, atualmente cerca de 400 milhões de barris, muito abaixo do seu pico histórico de 727 milhões de barris.
Assim, os governos estariam a usar uma grande parte do seu stock de emergência para compensar uma perturbação que pode durar mais do que alguns meses.
Isto também é muito diferente da última grande liberação de reservas.
Em 2022, os EUA e seus aliados liberaram cerca de 180 milhões de barris após a invasão da Ucrânia pela Rússia.
Mas o petróleo russo nunca deixou de fluir completamente. Os cargueiros simplesmente redirecionaram as remessas para outros compradores.
As rotas marítimas permaneceram abertas.
O Estreito de Hormuz continuou operacional.
O problema de hoje não é apenas o fornecimento.
É uma crise de transporte e segurança em torno do corredor de energia mais importante do mundo.
Mesmo que os estoques sejam liberados, eles não reabrem rotas de navegação, não restabelecem a cobertura de seguros, nem estabilizam a situação geopolítica.
Sem essas condições, o risco estrutural de fornecimento permanece.
Os mercados parecem entender isso.
Os preços do petróleo subiram acentuadamente quando o conflito escalou. Após notícias de possíveis liberações de reservas, os preços aliviaram um pouco, mas permaneceram significativamente mais altos do que antes da crise.
Os traders sabem a diferença entre injeções temporárias de fornecimento e perturbações estruturais de fornecimento.
Os estoques de emergência podem atrasar o choque.
Mas não podem substituir milhões de barris por dia de fornecimento interrompido por muito tempo.
E se a perturbação durar mais do que alguns meses, o mercado enfrentará novamente a mesma escassez, apenas com estoques de emergência menores para responder.