Duas ações de energia para investir durante a expansão global da energia nuclear

A energia nuclear está a experimentar um ressurgimento significativo em todo o mundo, criando oportunidades atraentes para investidores que procuram exposição neste setor transformador. A convergência de preocupações climáticas, necessidades de segurança energética e avanços tecnológicos posicionou a energia nuclear como uma pedra angular da infraestrutura energética futura. Dentro deste panorama em expansão, identificar as ações certas para investir requer compreender tanto os fatores macroeconómicos favoráveis quanto as capacidades específicas de cada empresa. Duas empresas—Cameco e Centrus Energy—estão na linha da frente desta renaissance nuclear.

Momentum político e vulnerabilidades na cadeia de abastecimento impulsionam a dinâmica do mercado

Os Estados Unidos emergiram como um motor chave da expansão nuclear. O Presidente Donald Trump estabeleceu uma meta ambiciosa de quadruplicar a capacidade de energia nuclear do país até 2050, um objetivo que reflete o reconhecimento bipartidário do potencial da energia nuclear. Este apoio político foi ainda mais consolidado quando o ex-Presidente Joe Biden assinou, em maio de 2024, a “Lei de Proibição de Importações de Urânio Russo”, após a invasão da Ucrânia pela Rússia. A legislação cria um cronograma para reduzir a dependência do urânio russo—que atualmente representa aproximadamente um quarto das importações dos EUA—com isenções de importação previstas para expirar em 1 de janeiro de 2028.

Este ambiente político intersecta-se com vulnerabilidades críticas na cadeia de abastecimento. A Rússia, tradicionalmente um grande fornecedor de urânio, apresenta agora riscos geopolíticos que apertaram os fornecimentos globais. Empresas com acesso a depósitos de urânio de alta qualidade e capacidades domésticas de enriquecimento tornaram-se estrategicamente valiosas. Para investidores à procura de ações para investir neste contexto, tanto o quadro político quanto as restrições de fornecimento criam um impulso de vários anos.

O governo dos EUA apoiou este compromisso com um capital substancial: foram alocados 80 mil milhões de dólares através de uma iniciativa conjunta com a Cameco, Westinghouse e Brookfield Renewable Partners (que detém uma participação de 51% na Westinghouse) para desenvolver nova capacidade de construção de reatores nucleares.

Cameco: Um produtor de urânio de alta qualidade posicionado para crescimento a longo prazo

A Cameco representa uma das participações mais estabelecidas na infraestrutura de energia nuclear. A empresa opera as minas MacArthur River e Cigar Lake, duas minas de urânio de alta qualidade que fornecem uma proporção desproporcional do urânio de alta qualidade mundial. Além da mineração, a Cameco detém uma participação de 49% na Westinghouse, ganhando exposição a serviços de tecnologia nuclear e designs de reatores avançados, incluindo a plataforma AP1000. A empresa também mantém ativos significativos através da sua participação na joint venture Inkai, no Cazaquistão, e fornece serviços de refinação e fabricação de combustível ao longo do ciclo do combustível nuclear.

O mercado já reconheceu o potencial da Cameco: as ações valorizaram 395% desde o início de 2023. No entanto, a volatilidade recente do mercado criou uma oportunidade para considerar este produtor de urânio consolidado. Os fatores fundamentais continuam atraentes—à medida que os países trabalham para triplicar a capacidade de energia nuclear até 2050, a procura por fornecimentos confiáveis de urânio de alta qualidade vai intensificar-se. A posição geográfica da Cameco na América do Norte, combinada com as capacidades tecnológicas da Westinghouse, posiciona a empresa como fornecedora preferencial para utilidades norte-americanas e novos projetos de reatores.

Centrus Energy: Construindo capacidades domésticas de enriquecimento de urânio

Enquanto a Cameco foca na extração de urânio, a Centrus Energy atua num domínio mais especializado de enriquecimento de urânio e preparação de combustível. A empresa fornece componentes de combustível nuclear às utilidades, incluindo urânio levemente enriquecido (LEU) e hexafluoreto de urânio natural, atualmente adquiridos de fornecedores globais, incluindo a Orano, da França, e a TENEX, da Rússia.

A transição para fontes domésticas representa uma oportunidade de crescimento significativa. A Centrus Energy foi premiada com um contrato de 900 milhões de dólares pelo Departamento de Energia para expandir as capacidades de enriquecimento na sua instalação de Piketon, Ohio. Este investimento visa substituir o urânio enriquecido proveniente da Rússia, ao mesmo tempo que desenvolve urânio de baixa enriquecimento de alta assa (HALEU), um tipo avançado de combustível essencial para os reatores de próxima geração projetados pela TerraPower, Westinghouse Electric e Oklo. Notavelmente, a Centrus detém a licença exclusiva da Comissão Reguladora Nuclear para produzir HALEU para aplicações comerciais e de segurança nacional—uma barreira competitiva significativa.

Para investidores que procuram ações no setor de energia, a Centrus representa uma oportunidade mais especializada, com posicionamento tecnológico único e apoio governamental.

Considerações de avaliação e tese de investimento a longo prazo

Ambas as empresas tiveram uma valorização substancial, e as avaliações atuais refletem otimismo de mercado. A Cameco negocia a 74 vezes os seus lucros projetados para 2026, enquanto a Centrus Energy mantém um prémio, a 66 vezes, tornando ambas vulneráveis à volatilidade de curto prazo. Estas avaliações exigem uma análise cuidadosa antes de investir capital.

No entanto, se a tese se confirmar—que a energia nuclear desempenhará um papel central na descarbonização global e na segurança energética nas próximas décadas—estas avaliações podem estar justificadas para investidores pacientes e de longo prazo. A combinação de apoio político, restrições de fornecimento e liderança tecnológica sugere que estas ações podem proporcionar retornos relevantes ao longo de uma década ou mais. A janela para estabelecer posições neste setor transformador pode não permanecer aberta indefinidamente, à medida que o mercado continua a reprecificar o papel da energia nuclear na transição energética global.