Impulso na pipeline do Inibidor de CD38 da Regeneron: Será que a REGN consegue superar as expectativas do Q4?

A Regeneron Pharmaceuticals enfrenta um momento crítico de resultados em 30 de janeiro de 2026, quando a gigante biotecnológica divulgará os seus resultados do quarto trimestre de 2025. Os investidores irão analisar se o portefólio diversificado de produtos da empresa — que abrange terapêuticas respiratórias, oftalmologia e ativos emergentes na oncologia, incluindo candidatos a inibidores de CD38 — poderá superar as expectativas de lucros.

As expectativas consensuais apresentam um cenário otimista: Wall Street projeta receitas de 3,82 mil milhões de dólares e lucros por ação de 10,56 dólares. A Regeneron tem historicamente superado as estimativas de lucros em três dos últimos quatro trimestres, com uma margem de surpresa média de 21,81%. Mais recentemente, a empresa superou as expectativas de lucros em 25,32%, sinalizando um forte impulso operacional rumo a 2026.

O nosso modelo de previsão proprietário sugere que mais uma superação de lucros está ao alcance. Com um Earnings ESP de +0,82% (estimativa consensual de 10,56 dólares por ação versus a estimativa mais precisa de 10,65 dólares por ação), aliado a um Zacks Rank #1 (Compra Forte), a probabilidade de desempenho superior favorece claramente a Regeneron.

Lucros do Dupixent e Crescimento do Eylea HD: Os motores de receita

O motor de lucros da Regeneron continua a funcionar com dois cilindros: royalties crescentes do Dupixent e adoção acelerada do Eylea HD.

O Dupixent, desenvolvido em parceria com a Sanofi, tornou-se um sucesso de vendas por si só. O medicamento para asma e dermatologia alcançou várias indicações aprovadas — dermatite atópica, rinossinusite crônica com pólipos nasais, eosinofilia esofágica, prurigo nodular, urticária crônica espontânea, doença pulmonar obstrutiva crônica e penfigoide bolhoso. A Regeneron reconhece a sua quota de lucros das vendas globais do Dupixent através do acordo de colaboração, e resultados preliminares sugerem que o quarto trimestre marcou mais um trimestre de crescimento sólido de lucros. A forte procura em todas as aplicações terapêuticas deve ter reforçado os resultados finais da Regeneron.

O Eylea, o principal medicamento de oftalmologia da empresa, co-desenvolvido com a Bayer, enfrentou pressões competitivas crescentes nos últimos trimestres devido a terapêuticas rivais como o Vabysmo. As vendas de Eylea nos EUA caíram para 577 milhões de dólares no quarto trimestre. No entanto, a estratégia de contra-ataque da Regeneron está a dar frutos. O recém-formulado Eylea HD (dose mais elevada) atingiu 506 milhões de dólares em vendas nos EUA durante o mesmo período, sugerindo uma transição tranquila dos pacientes e compensando grande parte das dificuldades de receita da franquia.

Em novembro de 2025, os reguladores expandiram a utilidade terapêutica do Eylea HD. A FDA aprovou a formulação de injeção de 8 mg para edema macular após o oclusão de veia retiniana, com intervalos de dose flexíveis que podem chegar a oito semanas. Este impulso regulatório deve continuar a apoiar a adoção do Eylea HD em 2026 e além.

Expansão na Oncologia: Os medicamentos direcionados ao CD38 impulsionam o novo crescimento

Para além das áreas respiratória e oftalmológica, a Regeneron está a construir agressivamente uma franquia de oncologia, com o objetivo de reduzir a dependência do Eylea e criar novas fontes de receita. A experiência em imunologia da empresa posiciona-a bem nos malignidades hematológicas, especialmente através de terapêuticas direcionadas ao CD38.

Lynozyfic (linvoseltamab-gcpt), um novo inibidor de CD38 que visa o mieloma múltiplo recidivado/refratário, representa o estado da arte da estratégia oncológica da Regeneron. O medicamento obteve aprovação acelerada da FDA e também está autorizado na União Europeia para tratar adultos com mieloma múltiplo após pelo menos três linhas de terapia prévias. Os inibidores de CD38 tornaram-se um pilar fundamental nos paradigmas modernos de tratamento do mieloma, e a entrada da Regeneron neste espaço reforça o seu compromisso com os cancros hematológicos. O mecanismo de ação direcionado ao CD38 oferece potencial sinérgico quando combinado com terapêuticas existentes para o mieloma, posicionando o Lynozyfic como uma adição significativa aos arsenais de tratamento.

O Ordspono (odronextamab), que trata o linfoma folicular recidivado/refratário e o linfoma difuso de grandes células B, também obteve aprovação na UE, fortalecendo ainda mais o portefólio oncológico. Entretanto, o Libtayo continua a sua ascensão em indicações de câncer de pele não melanoma. Recentes ampliações de indicação na Europa para o terapia adjuvante de carcinoma de células escamosas cutâneas (CSCC) refletem aprovações anteriores da FDA, ampliando o potencial de mercado do medicamento. Os analistas estimam que o Libtayo deverá gerar aproximadamente 482 milhões de dólares em vendas no quarto trimestre, impulsionado pela procura crescente e expansão geográfica.

Previsão de lucros e sinais de investimento

O desempenho final da Regeneron também se beneficiará de uma alocação disciplinada de capital. Em fevereiro de 2025, a gestão autorizou um novo programa de recompra de ações de 3,0 mil milhões de dólares, com 2,156 mil milhões de dólares ainda disponíveis em 30 de setembro de 2025. Esta iniciativa de recompra deve proporcionar um impulso modesto aos lucros por ação, compensando qualquer possível compressão de margem devido ao aumento dos investimentos em P&D ligados ao avanço do pipeline.

Espera-se que as despesas operacionais tenham aumentado no quarto trimestre devido ao aceleramento dos esforços de desenvolvimento de medicamentos, mas a combinação de lucros mais elevados do Dupixent, forte adoção do Eylea HD e receitas emergentes na oncologia deve mais do que compensar. Nos últimos 12 meses, as ações da Regeneron valorizaram-se 12,2%, ligeiramente abaixo do ganho de 17,1% do setor farmacêutico mais amplo — sugerindo potencial de valorização se os lucros cumprirem ou superarem as expectativas.

Investidores atentos às novidades sobre os inibidores de CD38 e às tendências do mercado oncológico estarão de olho. Para uma empresa em transição de dependência de uma única franquia para uma potência farmacêutica diversificada, os resultados do quarto trimestre de 2025 irão indicar se a mudança estratégica da Regeneron está a ganhar tração.

Dinâmica dos pares comparáveis

Vários pares também exibem a combinação favorável de Earnings ESP positivo e classificações Zacks fortes:

Veracyte (VCYT) apresenta um Earnings ESP de +7,98% e Zacks Rank #1. A empresa de diagnóstico superou as expectativas de lucros em todos os quatro últimos trimestres, com uma surpresa média de 45,12%. As ações da Veracyte subiram 62,6% nos últimos seis meses.

Amneal Pharmaceuticals (AMRX) tem um Earnings ESP de +11,77% e Zacks Rank #2. A empresa superou as expectativas em três dos últimos quatro trimestres, com uma surpresa média de 22,4%. As ações da AMRX aumentaram 71% nos últimos seis meses.

Novartis (NVS), que divulgará resultados a 4 de fevereiro de 2026, apresenta um Earnings ESP de +1,16% e Zacks Rank #3, tendo superado as expectativas em três dos últimos quatro trimestres, com uma surpresa média de 4,55%.