O café Arábica encontra suporte à medida que o real brasileiro se valoriza

O mercado de café arábica registou ganhos modestos na quinta-feira, à medida que os movimentos cambiais desencadearam uma nova atividade de negociação. A subida do real brasileiro para um máximo de 2,25 meses face ao dólar norte-americano impulsionou o coberto de posições vendidas entre os traders de futuros, invertendo perdas anteriores. Esta força cambial apresenta um cenário de duas faces: enquanto reforça a economia doméstica do Brasil, desencoraja simultaneamente os produtores de café a exportar, apoiando os preços através de restrições na oferta.

Dinâmica cambial impulsiona a recuperação dos preços

A valorização do real brasileiro revelou-se fundamental na recuperação do café arábica. Quando a moeda do Brasil se fortalece, os produtores locais recebem menos reais por dólar de receita de exportação, tornando-se menos atrativo vender nos mercados globais. Esta fricção natural na oferta proporcionou suporte subjacente aos futuros de café arábica, à medida que os traders cobriam posições vendidas ao longo da sessão.

No entanto, os contratos de café robusta moveram-se na direção oposta, encerrando com uma descida de 0,52 pontos (-1,28%), sugerindo que o suporte cambial beneficiou principalmente o complexo de arábica.

Preocupações meteorológicas e pressões de inventário criam obstáculos

O café arábica inicialmente caiu na manhã de quinta-feira, após previsões de chuva para as principais regiões de cultivo do Brasil. O Weather Channel projetou chuvas diárias ao longo da semana em Minas Gerais, a maior região produtora de arábica do país, o que poderia aliviar temporariamente as preocupações de oferta, mas também pressionar os preços a curto prazo.

Mais significativamente, os inventários monitorizados pela ICE para arábica recuperaram para um máximo de 2,5 meses de 461.829 sacos na quarta-feira passada, subindo de um mínimo de 1,75 anos de 398.645 sacos registado em novembro. Os stocks de robusta também se recuperaram para 4.532 lotes, acima de um mínimo de 1 ano de 4.012 lotes registado em dezembro. Esta dinâmica de reconstrução de inventários normalmente pesa sobre os preços das commodities, à medida que os traders avaliam níveis adequados de stock.

Desafios de exportação do Brasil pintam quadro misto

As tendências de exportação de café do Brasil revelam desafios estruturais. Segundo dados da Cecafe, as remessas de café verde do país em dezembro caíram 18,4% em relação ao ano anterior, para 2,86 milhões de sacos. Dentro deste total, as exportações de café arábica especificamente diminuíram 10% anualmente, para 2,6 milhões de sacos, enquanto as remessas de robusta despencaram 61%, para apenas 222.147 sacos.

Estas quedas nas exportações sugerem restrições de produção ou problemas logísticos, que normalmente apoiariam os preços. No entanto, Minas Gerais recebeu apenas 33,9 mm de chuva durante a semana que terminou em 16 de janeiro — apenas 53% da média histórica — indicando stress por seca que pode limitar os rendimentos futuros.

Expansão da oferta global complica o panorama

O órgão agrícola do governo brasileiro, Conab, aumentou a sua estimativa de produção para 2025 em 2,4%, para 56,54 milhões de sacos, sugerindo fornecimentos abundantes no horizonte. Contudo, o crescimento explosivo na produção de robusta no Vietname torna o cenário mais complicado para o arábica.

As exportações de café do Vietname aumentaram 17,5% em relação ao ano anterior, para 1,58 milhões de toneladas métricas em 2025, enquanto as projeções de produção subiram 6%, para 1,76 milhões de toneladas métricas (29,4 milhões de sacos) — um máximo de 4 anos. A Associação de Café e Cacau do Vietname indicou que a produção de 2025/26 poderá atingir 10% acima da colheita anterior, se o clima colaborar, tornando o Vietname uma força cada vez mais dominante no fornecimento global de robusta.

Na esfera mais ampla, a Organização Internacional do Café reportou que as exportações globais de café caíram 0,3% em relação ao ano anterior, para 138,658 milhões de sacos no atual ano de comercialização, apontando para uma oferta mais apertada no geral.

Projeções do USDA sinalizam produção recorde pela frente

O Serviço de Agricultura Estrangeira do USDA projetou uma produção mundial de café para 2025/26 de um recorde de 178,848 milhões de sacos, um aumento de 2,0% em relação ao ano anterior. Contudo, a composição importa: a produção de arábica deve diminuir 4,7%, para 95,515 milhões de sacos, enquanto a de robusta sobe 10,9%, para 83,333 milhões de sacos.

O Brasil enfrenta especificamente obstáculos, com a produção prevista a diminuir 3,1%, para 63 milhões de sacos, mesmo com a produção do Vietname a subir 6,2%, para 30,8 milhões de sacos. Os stocks globais finais estão projetados a cair 5,4%, para 20,148 milhões de sacos, de 21,307 milhões de sacos do ano anterior, sugerindo condições de aperto no horizonte.

O que isto significa para os traders de café arábica

O café arábica permanece preso entre forças concorrentes: suporte cambial e desafios de exportação compensados pelo aumento dos inventários globais e pela expansão da oferta vietnamita. A trajetória de preços a curto prazo provavelmente dependerá de se as preocupações meteorológicas na produção do Brasil ressurgirem ou se os stocks de armazém continuam a pressionar os valores.

O contrato de marchar fechou quinta-feira com ganhos modestos, refletindo este equilíbrio entre suporte e obstáculos — uma dinâmica que provavelmente persistirá até que sinais mais claros de produção surjam na temporada de crescimento do Hemisfério Sul.