2026-01-19 08:39:34

Dados de Emprego de Dezembro Não Atendem às Expectativas, Mas Futuros de Ações Disparam à Medida que a Pressão por Corte de Taxas Diminui

Os futuros do índice de ações dos EUA subiram acentuadamente após o relatório de emprego de dezembro apresentar um quadro misto que surpreendeu alguns participantes do mercado. Embora o número de empregos não agrícolas tenha vindo mais fraco do que o esperado, os traders estão interpretando as entrelinhas — e parecem gostar do que veem.

**Os Números Não Batem**

No mês passado, o aumento de empregos não agrícolas foi de apenas 50.000, ficando aquém da previsão consensual de 73.000. Por outro lado, a taxa de desemprego caiu para 4,4% de 4,5% revisado de novembro, sugerindo que o mercado de trabalho ainda possui alguma resiliência apesar do crescimento mais fraco. Essa contradição deixou os analistas intrigados: o mercado de trabalho está esfriando ou mantendo-se estável?

**Por Que os Investidores Estão Celebrando**

Art Hogan, Estrategista Chefe de Mercado na B.Riley Wealth, resumiu a conclusão assim: pelo primeiro relatório de emprego em três meses que pareceu oportuno, os aspectos positivos superam os negativos. Os números mais fracos de empregos não agrícolas na verdade aliviam a pressão sobre a Federal Reserve para agir de forma agressiva na redução de taxas, mesmo que a especulação sobre um possível corte ainda esteja viva na precificação do mercado.

A mudança de narrativa é sutil, mas crucial. Um relatório de empregos decepcionante normalmente assustaria os investidores, mas no clima atual — onde uma política monetária hawkish tem sido a norma — um crescimento mais suave no emprego está sendo interpretado como uma permissão dovish para que o Fed afrouxe a política mais cedo do que se esperava. É por isso que os futuros estão registrando ganhos apesar do resultado abaixo do esperado na manchete.

**O Que Já Está Embutido**

O consenso do mercado já começou a precificar a possibilidade de cortes de taxas mais adiante, mas os dados de emprego de hoje sugerem que esses cortes não precisarão acontecer imediatamente. Esse espaço para manobra é exatamente o que as ações precisavam.

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