O iene recua para mínimos de 14 meses face ao dólar, enquanto o Fed sinaliza paciência em relação às reduções de taxas

A Alta do Dólar Continua à Medida que Sinais Económicos Misto Complicam a Política Monetária

O Dólar dos EUA manteve a sua força na sexta-feira, prolongando a sua sequência de ganhos para quatro sessões consecutivas de negociação contra o Yen japonês (JPY). O par USD/JPY negociou na proximidade de 158,00, representando a sua posição mais elevada desde início de 2025. Este movimento reflete a confiança contínua dos investidores na moeda americana, mesmo quando os sinais económicos apresentam um quadro mais complicado do que a força direta poderia sugerir.

Fraqueza no Mercado de Trabalho Encontra Resiliência Inesperada

Os números de emprego de dezembro contam uma história algo contraditória sobre o mercado de trabalho americano. A criação de empregos não atingiu as expectativas, com uma expansão de apenas 50.000 posições em comparação com as 60.000 previstas e uma revisão descendente de 64.000 em novembro. Ainda assim, a métrica de desemprego melhorou para 4,4%, melhor do que o esperado 4,5% e abaixo dos 4,6% anteriores. Esta divergência—contratação mais lenta juntamente com a diminuição do desemprego—tornou-se um ponto focal para os analistas de mercado que tentam avaliar os próximos passos do Fed.

Pressões Salariais e Perspectiva do Consumidor Reforçam Otimismo

O relatório de emprego incluiu pontos mais positivos que sustentaram a tendência de alta do dólar. Os Ganhos Médios por Hora subiram 0,3% mês a mês em dezembro, alinhando-se com o consenso dos economistas e recuperando do aumento de 0,1% de novembro. A expansão salarial anual acelerou para 3,8%, superando tanto a leitura anterior de 3,6% quanto as projeções do mercado. Enquanto isso, as primeiras leituras de sentimento do consumidor mostraram uma melhora notável, com o índice da Universidade de Michigan atingindo 54,0 em janeiro, acima dos 52,9 de dezembro e superando a previsão de 53,5—marcando o nível mais alto desde setembro de 2024. O componente de Expectativas do Consumidor também subiu para 55,0 de 54,6.

Preocupações com a Inflação Persistem Apesar de Mercado de Trabalho Mais Fraco

Um dos elementos mais persistentes no quadro econômico recente diz respeito às pressões de preços. Os respondentes da pesquisa indicaram que esperam que a inflação ao consumidor fique em média em 4,2% nos próximos doze meses, ligeiramente acima dos 4,1% projetados e mantendo-se estável em relação à leitura de dezembro. A projeção de inflação para cinco anos subiu para 3,4%, de 3,2%, e superou as expectativas de 3,3%. Essas expectativas elevadas forneceram suporte adicional ao dólar, reforçando a visão de que qualquer afrouxamento prematuro do Fed poderia ser contraproducente.

Reavaliação do Mercado Reduz Significativamente as Probabilidades de Corte de Juros

A combinação de expectativas de inflação persistentes, crescimento salarial mais forte do que o esperado e condições de mercado de trabalho estabilizadas levou os investidores a reduzir drasticamente suas apostas em ações imediatas do Federal Reserve. Embora alguns participantes do mercado ainda antecipem aproximadamente duas reduções de taxa até o final do ano, o caminho para chegar lá parece consideravelmente mais incerto. Os traders passaram a precificar a possibilidade de nenhuma mudança na decisão de política do Fed no final de janeiro, agendada para 27-28 de janeiro. As expectativas de alívio de taxa em março também se contraíram acentuadamente, com dados do CME FedWatch mostrando a probabilidade de um corte caindo para 29,6%, uma redução significativa em relação aos 38,6% da sessão de negociação anterior.

Declarações dos Bancários Centrais Fornecerão Clareza Adicional

A sessão de sexta-feira oferecerá oportunidades adicionais para interpretação do mercado, já que o Presidente do Federal Reserve de Minneapolis, Neel Kashkari, e o Presidente do Federal Reserve de Richmond, Thomas Barkin, devem se dirigir aos participantes do mercado, potencialmente oferecendo orientações adicionais sobre a trajetória de política de curto prazo do banco central. Os traders estarão atentos a qualquer linguagem que sugira mudanças na avaliação do Fed sobre as condições econômicas ou a gestão da inflação.