Oracle ações caem mais de 20%: o avanço da IA e a crise do controle de custos

No exercício financeiro de 2026, no segundo trimestre, os gigantes globais da tecnologia e bases de dados Oracle apresentaram um relatório de resultados que provocou sentimentos ambíguos em Wall Street: a receita de infraestrutura em nuvem (OCI) aumentou 68% em relação ao ano anterior, atingindo 4,1 mil milhões de dólares, mas, ao mesmo tempo, o preço das ações da empresa caiu quase 11% no dia seguinte à divulgação dos resultados.

Até 12 de janeiro, o preço das ações da Oracle fechou a 196,30 dólares, tendo registado uma queda acumulada de 6,15% nas últimas quatro semanas, enquanto o sentimento de ansiedade no mercado continuava a crescer. Isto não foi apenas uma volatilidade financeira comum; revelou profundamente a preocupação dos investidores com a crescente lacuna entre as aspirações tecnológicas, especialmente na inteligência artificial (IA), e a realidade financeira que a acompanha.

01 O impacto do relatório financeiro no mercado: expectativas desalinhadas e queda abrupta das ações

O mais recente relatório financeiro da Oracle provocou uma forte reação no mercado. A receita do segundo trimestre foi de 16,06 mil milhões de dólares, um aumento de 14% em relação ao ano anterior, mas ficou aquém das expectativas de Wall Street, que previam 16,19 mil milhões de dólares.

O verdadeiro catalisador para a reação do mercado foi o plano agressivo de gastos de capital da empresa. A Oracle aumentou significativamente a previsão de gastos de capital para o exercício de 2026, de 35 mil milhões de dólares inicialmente estimados para 50 mil milhões de dólares, um aumento de 15 mil milhões de dólares.

Esta decisão levou a uma queda de mais de 11% no preço das ações após a publicação do relatório, atingindo a maior queda diária desde janeiro deste ano. A preocupação do mercado é clara e direta: o custo de perseguir o sonho da IA já ultrapassou os retornos reais que pode gerar?

02 O milagre do crescimento impulsionado por IA: “reservatório” de pedidos e “ponto de sangria” de caixa

A história da Oracle tem duas faces completamente distintas.

Por um lado, o potencial de crescimento impulsionado por IA é brilhante. A obrigação de desempenho restante (RPO), ou seja, contratos assinados mas ainda não concluídos, atingiu um valor impressionante de 523 mil milhões de dólares no final do segundo trimestre, um aumento de quase 440% em relação ao mesmo período do ano passado.

Inclui contratos de longo prazo de grandes empresas de tecnologia como Meta e Nvidia. A empresa até estabeleceu uma meta ambiciosa de alcançar 166 mil milhões de dólares em receita de infraestrutura em nuvem (OCI) até 2030.

Por outro lado, os investimentos necessários para sustentar esse grande projeto estão a consumir o fluxo de caixa da empresa a uma velocidade sem precedentes.

No trimestre passado, apesar do fluxo de caixa operacional de cerca de 2,1 mil milhões de dólares, os gastos de capital de 12 mil milhões de dólares resultaram numa saída de caixa livre de aproximadamente 10 mil milhões de dólares. Nos últimos quatro trimestres, o fluxo de caixa livre acumulado foi de -132 mil milhões de dólares.

03 Pressão e questionamentos dos investidores: riscos de alta avaliação e alavancagem elevada

A principal fonte de pressão sobre os acionistas é a profunda mudança na estrutura financeira. Para sustentar o aumento dos gastos de capital, o nível de endividamento da Oracle tem aumentado continuamente.

Após a emissão de novos títulos de dívida no valor de 18 mil milhões de dólares em novembro, a dívida total atingiu cerca de 111 mil milhões de dólares, enquanto que, no mesmo período, a empresa possuía aproximadamente 20 mil milhões de dólares em caixa e equivalentes. A elevada alavancagem aumenta o risco potencial do negócio.

Gastos elevados de capital, aumento dos juros da dívida e uma desaceleração temporária no crescimento da receita fizeram com que o preço do swap de inadimplência de crédito (CDS), que mede o risco de incumprimento da dívida, subisse para o nível mais alto desde janeiro de 2009, após o relatório financeiro.

Embora alguns analistas de Wall Street ainda vejam potencial de benefício a longo prazo na transição para plataformas de IA, a lógica de investimento mudou para uma fase que exige “ver para crer”. O mercado está a reavaliar se a empresa consegue transformar efetivamente os enormes pedidos contabilísticos em receitas reais e lucrativas num ciclo de expansão intensivo em capital.

04 Resposta rápida do mercado e jogo de fundos

A reação do mercado de capitais foi rápida e brutal. Desde o pico de aproximadamente 345,72 dólares em setembro de 2025, até 12 de janeiro de 2026, o preço das ações caiu cerca de 43%, uma redução significativa.

Isso contrasta fortemente com o aumento de 10% das “sete grandes” empresas de tecnologia no mesmo período. Essa divergência indica claramente que, no auge do entusiasmo por investimentos em IA, o mercado começou a fazer uma avaliação rigorosa das trajetórias específicas e da saúde financeira de cada empresa.

05 Resposta do mercado de criptomoedas: quando narrativa de IA e volatilidade coexistem

A turbulência dos gigantes tradicionais de tecnologia na onda de IA ressoa de forma sutil com o desempenho de ativos no mercado de criptomoedas, que também giram em torno do conceito de “IA + blockchain”. Os tokens relacionados à IA frequentemente apresentam alta volatilidade, exigindo dos investidores ferramentas capazes de penetrar o ruído e identificar valor real e riscos potenciais.

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Esta ferramenta é destinada a auxiliar na tomada de decisão, não sendo um sistema de negociação automatizado, com o objetivo de ajudar os usuários a compreenderem melhor o contexto do mercado a partir de uma vasta quantidade de informações.

Ao mesmo tempo, a Gate mantém o compromisso com a segurança e transparência da plataforma. De acordo com o relatório de prova de reservas divulgado em 6 de janeiro de 2026, a cobertura total de reservas da plataforma atingiu 125%, com um valor total de reservas de 9,478 mil milhões de dólares, e todos os ativos principais estão com reservas excedentes, garantindo a segurança dos ativos dos usuários.

No caminho do desenvolvimento global e em conformidade, a Gate também alcançou avanços importantes, tendo obtido a licença da Dubai Virtual Asset Regulatory Authority (VARA), e lançado oficialmente a plataforma de negociação regulamentada na região, a Gate Dubai, oferecendo serviços de negociação de ativos digitais seguros e em conformidade para os usuários locais.

Perspectivas futuras

A contínua queda do preço das ações da Oracle e o aumento do preço do swap de inadimplência de crédito ilustram claramente a contradição de Wall Street: de um lado, há promessas de pedidos futuros em montantes astronômicos, indicando um futuro promissor impulsionado por IA; do outro, há um buraco negro de gastos de capital crescente e uma dívida cada vez mais pesada, que devora o fluxo de caixa atual e testa a paciência dos investidores.

Diante da narrativa grandiosa de IA, a curva das ações da Oracle, assim como seus servidores carregados de pedidos de dezenas de bilhões de dólares, está a suportar uma pressão de uma realidade sem precedentes.