A economia financeira japonesa enfrenta um momento de viragem. A rentabilidade dos títulos do governo a dez anos ultrapassou 1,83%, e a taxa de câmbio do iene caiu abaixo de 158 — o ambiente de taxas de juros extremamente baixas, que dura há décadas, está a desmoronar-se. Este não é apenas um evento regional; as mudanças nos fluxos globais de capitais por trás disto merecem atenção.

O impacto mais direto vem dos ativos tradicionais de refúgio. A desvalorização do iene significa que as ferramentas de proteção denominadas em ienes perdem atratividade. Os investidores começam a procurar alternativas. Nesse momento, o posicionamento do Bitcoin como ouro digital surge — como um ativo não sujeito às políticas de um único banco central, ele pode captar parte do fluxo internacional de refúgio.

Ainda mais interessante é a reformulação do espaço de arbitragem. O Japão sempre foi um centro de operações de arbitragem, e o encerramento de posições de empréstimos em ienes no valor de trilhões de dólares libera uma enorme quantidade de fundos. Esses fundos tendem a fluir para ativos de alta elasticidade. A alta volatilidade do mercado de criptomoedas torna-se justamente um novo alvo.

Há também uma contradição no nível político. O Federal Reserve espera reduzir as taxas de juros, enquanto o Japão avança com aumentos. É raro vermos uma divergência nas políticas monetárias entre Oriente e Ocidente, e cada vez que isso acontece, há uma explosão de oportunidades de arbitragem entre mercados.

Alguns dados-chave merecem monitoramento contínuo: se o iene continuará a cair abaixo de 160, se a rentabilidade dos títulos do governo japonês a 30 anos poderá ultrapassar o linha de alerta de 3,5%, e se as poupanças acumuladas pelas famílias japonesas, no valor de 7 trilhões de dólares, iniciarão uma nova alocação de ativos. Esses indicadores podem acelerar o fluxo de capitais para o novo ecossistema.

Sempre que há uma mudança estrutural no sistema financeiro tradicional, o capital busca novos suportes mais resilientes. Desta vez, as oportunidades estão se formando.