Recentemente, o Goldman Sachs emitiu um aviso: o mercado de trabalho dos EUA apresenta fissuras evidentes. A taxa de desemprego disparou para 4.6%, enquanto a taxa de desemprego ampla U-6 atingiu um pico de 8.7%, a taxa de crescimento salarial continua a desacelerar e a taxa de rotatividade diminui — todos esses sinais indicam um arrefecimento rápido na demanda por força de trabalho.

O que isso significa? Significa que o Federal Reserve pode ser forçado a implementar cortes de juros muito mais profundos do que o esperado em 2026. Embora em dezembro tenha sido feito um corte de apenas 25 pontos base, as divergências internas no Fed já vieram à tona — alguns membros defendem um corte direto de 50 pontos base, dois presidentes são contra continuar a reduzir as taxas, e o dot plot sugere que em 2026 pode haver apenas mais uma redução. Mas e se a economia desacelerar além das previsões atuais? Nesse caso, a política de afrouxamento só aumentará.

Há também uma incerteza: o sucessor de Powell ainda não foi definido, Haskett e Waller estão na lista de candidatos. O mercado começou a se preocupar se a independência do Federal Reserve será afetada, e qual direção a política tomará permanece uma incógnita.

Do ponto de vista de negociação, os níveis de juros já se aproximam do neutro, mas a pressão econômica ainda persiste. Quando os sinais hawkish enfraquecem e os dovish aumentam, o ouro pode subir fortemente? Quanto tempo a posição de refúgio do dólar pode durar? Para quem possui BTC, ETH, XRP, essas mudanças macroeconômicas são referências cruciais. O mercado de 2026 pode ser mais interessante do que se imagina.