#比特币市场周期 Ao observar a diferenciação estratégica dentro do Fundstrat, isto reflete a essência da diferenciação de preços nos retratos dos investidores. Sean Farrell adota uma estratégia agressiva de reequilíbrio para clientes com elevada alocação a criptoativos, enquanto a estrutura de Tom Lee serve investidores institucionais com uma alocação de 1-5% – a dimensão temporal, a tolerância ao risco e as expectativas de retorno dos dois estão completamente desalinhadas, e a diferença de opinião é razoável.

O sinal-chave reside no julgamento atual de que o Bitcoin está numa avaliação de "terra de ninguém". A estrutura esperada da recuperação no início do ano, da recuação na primeira metade do ano e da disposição no final do ano corresponde à interpretação comprimida do ciclo tradicional de quatro anos. No entanto, as pressões recentes on-chain merecem atenção: vendas de proprietários originais, pressões de custos dos mineradores e o risco de possível eliminação do MSTR, tudo isto a alterar o fluxo de fundos em tempo real.

A curto prazo, esperar por sinais de confirmação é mais pragmático do que um julgamento cego. De facto, há espaço para 60.000-65.000 explorações descendentes, mas isso também pode ser um ponto de traçado mais atrativo na segunda metade do ano. O foco não está em prever máximos absolutos, mas sim em identificar os nós de diferenciação de capital no ciclo – qual o dinheiro que foge e qual o que se acumula silenciosamente, o que determina a verdadeira direção do mercado.