No mercado de criptomoedas do final do ano, algumas mudanças sutis estão a acontecer — e a maioria ainda não percebeu.

Os sinais surgidos nos últimos dois meses merecem reflexão: os detentores de longo prazo de Bitcoin finalmente pararam de vender após 5 meses consecutivos, enquanto as gigantescas baleias de Ethereum estão a fazer movimentos silenciosos. Isto não é apenas uma transferência de posições, mas também reflete uma potencial mudança no fluxo de fundos e no ritmo do mercado.

**Pressão de venda finalmente aliviada, mas a recuperação ainda não chegou**

De julho a dezembro, os detentores com mais de 155 dias de posse reduziram de 14,8 milhões para 14,3 milhões de tokens. Parece uma pequena queda, mas o que isso significa? A cadeia de vendas contínua foi completamente interrompida. Para o mercado, é um sinal positivo — a pressão vendedora está a perder força.

Porém, não se deve celebrar ainda. Na mesma época, o ETF de Bitcoin à vista saiu de um fluxo de 7,82 bilhões de dólares durante a semana de Natal, e o prêmio de uma grande exchange ainda está negativo, com o sentimento do mercado a aumentar o FUD. Portanto, a situação é: alívio na pressão de venda ≠ recuperação imediata, apenas indica que a força dos vendedores está a diminuir.

**A silenciosa estratégia das gigantes de ETH**

O movimento mais interessante vem de Ethereum. Desde 26 de dezembro, os grandes detentores com mais de 1000 ETH começaram a comprar agressivamente — absorveram 120 mil ETH em curto prazo, avaliado em cerca de 3,54 bilhões de dólares.

Mais importante ainda, esses gigantes agora controlam 70% do volume circulante de ETH, e essa proporção continua a subir. O que isso indica? O dinheiro inteligente está a apostar antecipadamente, enquanto o mercado ainda discute se o Bitcoin continuará a cair.

**A estrutura do mercado mudou silenciosamente**

Ao observar o ritmo do mercado neste ano, nota-se um fenômeno importante: após o Bitcoin atingir 126 mil dólares em outubro, as gigantescas baleias começaram a transferir uma grande quantidade de posições, levando a uma correção de mais de 30%. Antes, costumávamos dizer que "movimentos das baleias = sinal de fundo", mas agora as regras mudaram.

Para 2025, ETFs e negociações quantitativas institucionais já se tornaram forças dominantes no mercado. Isso significa que a absorção de posições pelas baleias não indica mais que o fundo está próximo, mas sim um jogo mais complexo — o fluxo de fundos está a ser lentamente absorvido, e em algum momento, tudo pode ser acionado de repente. O mercado está a tornar-se mais parecido com um "boi vestindo pele de urso".

**O que dizem os dados?**

De forma geral: a pressão vendedora do Bitcoin está a diminuir (o que é positivo), mas o fluxo de fundos para os ETFs está a sair (o que é negativo), as gigantes de ETH continuam a absorver posições (o que é forte), e o sentimento do mercado ainda está cheio de FUD (o que é o ambiente preferido pelos grandes players).

Com base nos fluxos de fundos e nas movimentações das baleias, o Ethereum pode acabar por se tornar uma surpresa na abertura de 2026. Afinal, enquanto todos focam no Bitcoin, o dinheiro inteligente já mudou de pista silenciosamente.