Falando sobre taxas de gestão de fundos de private equity, muitas pessoas a primeira reação é "Quanto exatamente cobram?". Mas na verdade, essa questão não tem uma resposta única. Como as empresas de gestão de fundos cobram suas taxas depende totalmente do tipo de fundo, do tamanho, da estratégia de investimento e da fase em que se encontra, entre outros fatores. Cada fundo tem sua própria forma de calcular.

A forma mais comum ainda é cobrar uma porcentagem fixa do tamanho do fundo. Geralmente, essa taxa varia entre 1% e 3%. Mas, dependendo do tipo de fundo, as diferenças podem ser significativas. Por exemplo, fundos de private equity, durante o período de investimento, normalmente cobram entre 1,5% e 2,5%. Quando chega a hora de sair do projeto, a taxa costuma diminuir para entre 1% e 1,5%. Fundos de venture capital têm uma estratégia semelhante, com taxas de cerca de 2% durante o período de investimento, caindo para 1,5% na fase de saída. Fundos de fundos, que são produtos relativamente mais estáveis, geralmente mantêm a taxa de gestão entre 1% e 1,5%.

Quanto à base de cálculo, também há opções — pode-se usar o valor total do capital comprometido, o valor efetivamente aportado ou o valor investido na prática. A forma exata de calcular depende do que estiver estipulado no contrato do fundo.

Outra abordagem é cobrar por etapas, de acordo com as fases do investimento. Durante o período de investimento, a equipe de gestão enfrenta uma carga de trabalho maior, realizando due diligence, negociações, definição de preços, entre outras tarefas, por isso a taxa costuma ser mais alta, geralmente entre 2% e 2,5%. Na fase de saída, o trabalho principal é ajudar na captação de recursos ou fusões e aquisições, com uma carga de trabalho menor, e a taxa é reduzida para entre 1% e 1,5%. Se o fundo prolongar sua operação, a decisão de continuar cobrando ou não a taxa, bem como o valor, fica totalmente a critério do contrato do fundo; alguns podem até deixar de cobrar.

Além dessas práticas padrão, há fundos que adotam taxas flutuantes. Eles ajustam a taxa de gestão com base no desempenho do fundo — se atingir a meta de retorno prevista, a taxa pode aumentar; se não, pode diminuir. Alguns fundos também estabelecem faixas de taxas de acordo com o valor investido pelos investidores, oferecendo condições mais favoráveis para grandes aportes.

Quanto à forma de cobrança e periodicidade, alguns fundos adotam uma cobrança única (especialmente fundos de projeto ou fundos específicos), cobrando uma porcentagem do valor efetivamente aportado de uma só vez. A maioria, no entanto, opta por cobranças periódicas, geralmente anuais, semestrais ou trimestrais, conforme estipulado no contrato do fundo.

Por fim, é importante destacar que — independentemente de como a taxa seja estruturada — todas essas condições devem estar claramente especificadas no contrato do fundo ou no acordo de sociedade, além de atender às exigências regulatórias do setor, garantindo que a taxa de gestão seja compatível com os serviços prestados e os custos operacionais, para que a operação seja considerada adequada.