A Federal Reserve de 2026 está a redefinir as regras do mercado. De um lado, um "dinheiro a jorrar" sem precedentes, do outro, uma clara promessa de redução de taxas, esta combinação está a reescrever as regras do jogo na alocação de ativos.

Começando pelo alerta de reservas em risco. A mais recente pesquisa de mercado aponta para uma realidade: as reservas do sistema financeiro já caíram abaixo do limite de "suficiente moderadamente". Para preencher essa lacuna, a Federal Reserve iniciou oficialmente, na reunião de dezembro, um plano de compra de títulos. Nos próximos 12 meses, o mercado espera que a Fed adquira cerca de 220 mil milhões de dólares em títulos do governo de curto prazo. Ainda mais importante é o ritmo de execução — cerca de 40 mil milhões de dólares por mês, com duas operações intensas em janeiro. Isto não é uma ajustamento moderado, é uma libertação ativa de liquidez.

E a porta para a redução de taxas já está aberta há algum tempo. As atas da reunião revelam este sinal: a maioria dos participantes já apoia uma redução de taxas em dezembro, e todos concordam que, enquanto a inflação continuar a diminuir, uma maior flexibilização da política é inevitável. Embora ainda haja algumas divergências quanto ao ritmo de redução, a postura dovish já está consolidada — resta apenas aguardar que os dados de inflação confirmem por completo.

De expandir o balanço a reduzir taxas, de aumentar a liquidez a diminuir os custos de financiamento, por que a Fed está a preparar-se? Alguns dizem que é para preparar o terreno para um novo ciclo de alta, outros acreditam que marca o início oficial de um ciclo de afrouxamento. Para investidores atentos à liquidez do Bitcoin e às tendências do mercado de criptomoedas, este momento merece atenção especial. O mercado está a precificar tudo isso, e um novo ciclo de liquidez pode já estar a começar silenciosamente.