As dinâmicas de oferta de prata pintam um quadro interessante para quem acompanha os mercados de commodities e tendências geopolíticas. Aqui está a realidade: aproximadamente 72% da prata extraída é na verdade um subproduto de escória da mineração de cobre, zinco e chumbo—não é um produto primário. Essa restrição estrutural importa bastante porque não é possível simplesmente aumentar a produção de prata quando os preços sobem. A produção está ligada aos ciclos de demanda de outros metais, não aos preços da prata em si.

Adicione uma camada: a China controla uma fatia enorme da capacidade global de refino e fundição. Essa concentração cria um gargalo sério para os mercados ocidentais que tentam garantir cadeias de suprimento estáveis. Quando uma região domina a infraestrutura de processamento crítica, a pressão de preços e os choques de oferta se manifestam de forma diferente. É um lembrete de que os mercados de commodities não se resumem apenas aos preços à vista—a geografia, os subprodutos da produção e a concentração de refino moldam o que realmente está disponível.