O Bitcoin tem estado a oscilar recentemente perto dos 89.000 dólares, e o mercado começou a preocupar-se se irá novamente testar o fundo. Se cair para 74.000 dólares, isso poderá desencadear uma cadeia de liquidações? Algumas instituições de análise deram a resposta: não.

Os dados estão aqui. Uma instituição líder detém cerca de 670.000 BTC, com um valor de mercado próximo de 58,7 mil milhões de dólares, e uma dívida total de apenas 8,24 mil milhões. Mesmo considerando os ativos a 74.000 dólares, ainda restam 49,76 mil milhões, muito acima da dívida. Além disso, esses Bitcoins não são garantias, não há mecanismos de margem adicional nem lógica de liquidação forçada.

Então, por que o preço das ações ainda está a ser pressionado? À primeira vista, parece ser devido ao ajuste das regras do MSCI e ao impacto do aumento dos requisitos de margem por parte de um grande banco, mas, ao aprofundar, o verdadeiro risco está na diluição do capital. Emitir novas ações continuamente para comprar criptomoedas não é uma estratégia muito amigável para os acionistas existentes a longo prazo. A preocupação do mercado não é o risco, mas a sustentabilidade do crescimento.