A ata do último encontro do Federal Reserve revelou uma mudança subtil, mas importante, no sinal. Os oficiais presentes mencionaram várias vezes um fenómeno: o crescimento do consumo das famílias de alta renda é claramente mais rápido, enquanto as famílias de baixa renda tornam-se extremamente cautelosas — estão a reduzir os gastos e a tornar-se cada vez mais sensíveis aos preços.

O que é que isto significa? A diferenciação do mercado em padrão K passou de uma "piada popular" para uma questão formal na agenda de decisão do Federal Reserve. Já não se trata apenas de queixas populares, mas de fatores de política considerados a sério pelo banco central.

Os dados estão aqui: as famílias no top 20% de rendimento já representam quase 60% do consumo total. Em outras palavras, o motor do crescimento do consumo nos EUA está cada vez mais nas mãos de uma minoria de alta renda. E a maioria das famílias comuns? Estão a diminuir as expectativas, forçadas a apertar o orçamento para cobrir os custos de vida.

As implicações para a liquidez do mercado e os preços dos ativos são algo que os participantes devem ter em mente.