Os metais preciosos caíram novamente hoje. O ouro na bolsa de Xangai (沪金2602) fechou a 984.84元/grama, uma queda de 3.11% no dia; o prata na bolsa de Xangai (沪银2602) foi ainda mais afetado, caindo para 18140元/quilo, com uma queda de 3.96%. Parece repentino, mas na verdade já havia sinais prévios.

Desde dezembro, o ouro e a prata têm subido fortemente, especialmente a prata, mas esse aumento já se afastou dos fundamentos. Qual é o verdadeiro motor? A escassez de spot, estoques no limite e uma pressão de squeezes. Essa alta impulsionada por capital já traz na sua origem uma mina de minas de correção.

O gatilho que vai explodir veio — múltiplos fatores negativos ao mesmo tempo. Primeiro, a postura do Federal Reserve mudou. O mercado começou a duvidar se o Fed continuará a reduzir as taxas de juros de forma significativa até 2026. Dados econômicos estáveis e o aumento dos preços das matérias-primas, que geram pressão inflacionária, vão limitar o espaço do Fed para cortar juros. Em segundo lugar, o índice de commodities da Bloomberg (BCOM) fará uma revisão de peso anual em 8 de janeiro. O ouro e a prata tiveram desempenho muito destacado nos últimos três anos, com pesos já excedendo o limite, e essa revisão certamente vai pressionar a tendência de curto prazo do ouro e da prata.

Olhando para frente? A lógica de longo prazo do ouro como substituto do dólar ainda permanece, e o médio prazo ainda é otimista. Mas a prata precisa de cautela — embora a escassez de spot tenha impulsionado para máximas históricas, a volatilidade também aumentou drasticamente. Na operação, é essencial controlar rigorosamente as posições, definir stops bem colocados e prevenir uma grande retirada de fundos durante oscilações de alta.