#美联储利率政策 A onda de "QE invisível" do Federal Reserve está a ficar interessante — o plano de compra de reservas de 400 mil milhões de dólares foi iniciado antecipadamente, juntamente com a expectativa de mais 50 pontos base de corte de juros até 2026, o que indica que o ambiente de política monetária é realmente mais moderado do que o mercado previa. O sinal mais claro é este: o ciclo de injeção de liquidez está a começar.

Do ponto de vista de fundos, a situação explica-se melhor. Na semana passada, o fluxo líquido de ativos digitais foi de 8,64 mil milhões de dólares, com entradas suaves por três semanas consecutivas, sendo o Bitcoin responsável por 5,22 mil milhões, enquanto os produtos de venda a descoberto continuaram a sair por duas semanas seguidas. Esta mudança é bastante típica — embora as instituições digam que são cautelosas, já estão a reposicionar-se. O Ethereum teve um desempenho ainda mais forte, com entradas de 13,3 mil milhões de dólares este ano, já superando os 148% do mesmo período do ano passado, e o crescimento de dez vezes do Solana também não é uma ilusão.

No entanto, é preciso manter a calma aqui. O detalhe de que o mercado tem mostrado um desempenho relativamente fraco após a redução de juros do Federal Reserve não pode ser ignorado; a divergência entre os benefícios da redução de juros e a tendência real indica que o mercado está a digerir incertezas mais profundas. Para estratégias de seguir o mercado, neste ambiente é ainda mais importante selecionar bem os traders — aqueles que já têm uma visão antecipada antes do ponto de inflexão da política, e não seguir os traders de curto prazo que estão na moda. Recomenda-se uma abordagem mais conservadora na divisão de posições, deixando espaço para stop-loss, pois, embora a liquidez tenha melhorado, a volatilidade não vai desaparecer imediatamente.

O piso da política já está mais ou menos definido, o que resta agora é observar o ritmo de recuperação dos fundamentos e do sentimento. Continuar a acompanhar.