Nos últimos dias do ano, o mercado tem sido bombardeado por notícias de grande impacto, mas o resultado é bastante enigmático. De um lado, o comunicado do Federal Reserve indica uma mudança para uma postura dovish, enquanto do outro o Bitcoin tentou, mas não conseguiu manter-se acima dos 88.000 dólares. Essa estranha situação de "boas notícias levando a quedas" reflete, de certa forma, a delicada e frágil mentalidade do mercado no final do ano.

Para ser sincero, antes mesmo de a grande peça do Federal Reserve começar oficialmente, uma ducha de água fria foi dada. A extensão do navegador Trust Wallet foi alvo de um ataque de código malicioso, resultando numa perda de 8,5 milhões de dólares. Isso não foi apenas mais um incidente de segurança, mas um forte lembrete a todos: antes de pensar em ganhar dinheiro, proteger seus ativos é a verdadeira habilidade. Essa sensação de insegurança realmente neutralizou o estímulo que as boas notícias poderiam ter trazido.

Vamos também observar as movimentações do lado do Federal Reserve. A minuta da reunião divulgada de madrugada parece cantar uma "canção de pomba" — a maioria dos participantes apoiou uma redução de juros em dezembro e indicaram que podem continuar a afrouxar a política monetária. Parece bom, mas o olfato do mercado é bastante aguçado. Uma análise mais detalhada mostra que alguns decisores falaram em "manter as taxas de juros temporariamente estáveis", ao mesmo tempo em que destacaram que "há uma tendência de aumento nos riscos de inflação". Essa situação de discursos contraditórios foi interpretada pelo mercado como "esses caras não têm uma postura unificada", e como resultado, o dólar não caiu, mas subiu, e a expectativa de liquidez que normalmente impulsiona ativos de risco também diminuiu.

A raiz do problema está aqui: quando a narrativa macroeconômica de liquidez não consegue ser esclarecida por enquanto, o mercado precisa voltar seu olhar para o valor intrínseco desses ativos. Curiosamente, um sinal positivo apareceu — o número de contratos inteligentes implantados na Ethereum no último trimestre de 2025 atingiu um recorde histórico. O que isso significa? Significa que, independentemente das oscilações do preço da moeda, quem realmente está fazendo o trabalho nunca parou. As atividades de construção na camada fundamental do blockchain continuam, e o desenvolvimento do ecossistema avança passo a passo.

Esse fenômeno merece reflexão. Ele revela uma questão: em um mercado com tanto ruído, o que realmente consegue passar por ele são aqueles projetos e equipes que trabalham de forma sólida. As políticas de curto prazo, incidentes de segurança e oscilações de preço são apenas nuvens passageiras. A longo prazo, quem continua construindo valor e tem um futuro mais claro é quem realmente está contribuindo para o desenvolvimento. Portanto, para os investidores, ao invés de se deixarem levar pelas palavras e ações do Federal Reserve, é melhor focar naquelas atividades reais na blockchain — esse é o verdadeiro pulso do mercado.