Após oscilações intensas, o mercado de metais preciosos finalmente encontra uma oportunidade de respirar. Nesta fase final de 2025, a volatilidade tem sido sem precedentes, com a prata despencando 9% no dia anterior e, na terça-feira, reagindo com uma recuperação de mais de 3%; o ouro também não quis ficar atrás, subindo 0,6%, revertendo a queda de mais de 4% de segunda-feira. Os sinais de estabilização em níveis baixos já foram claramente emitidos.

Essa rodada de venda massiva de metais preciosos, na verdade, não é nada misteriosa — a onda de especulação anterior, aliada às expectativas de escassez de oferta, impulsionou os preços a recordes históricos. Após uma alta acentuada, uma correção profunda é, na verdade, bastante normal.

Com os metais preciosos se recuperando, outros metais também se beneficiam. O preço do cobre, sustentado pela pressão na cadeia de suprimentos, reagiu com força em dezembro, quase atingindo o recorde de alta consecutiva desde 2017; o plano de redução de oferta na Indonésia já começou a ser implementado, e o preço do níquel subiu, atingindo uma nova máxima desde março. Assim, o entusiasmo pelo setor de metais não metálicos continua a se renovar incessantemente.

Quem realmente movimenta o mercado? Ainda é a questão do que o Federal Reserve está tramando. As recentes declarações de Trump se tornaram o ponto de ignição — ele afirmou que já escolheu o próximo presidente do Fed, embora ainda não tenha anunciado oficialmente, e até insinuou a possibilidade de demitir o atual presidente Powell. Assim que essa notícia saiu, os investidores ficaram atentos, de olho na direção das taxas de juros e da política monetária dos EUA. Os estrategistas de taxas de juros de Wall Street geralmente acreditam que, mesmo que o Fed comece a cortar as taxas em 2026, os rendimentos dos títulos do Tesouro podem permanecer estáveis ou até subir. Portanto, a lógica das taxas de juros continua sendo a âncora do mercado.

A ata da reunião do Federal Reserve de dezembro será divulgada na noite de terça-feira, e o rendimento dos títulos de 10 anos dos EUA está atualmente estável em determinado nível, após uma queda de 2 pontos base no dia anterior, para 4,11%. Essa ata certamente será a chave para uma possível mudança de rumo no mercado.

Do ponto de vista da alocação global de ativos, o efeito de rotação está se tornando cada vez mais evidente. O Bitcoin, no último dia de negociação, atingiu quase 90 mil dólares antes de virar rapidamente, com a volatilidade continuando a aumentar; o índice do dólar caiu ligeiramente, justamente ajudando na recuperação dos metais preciosos.