#ETF与衍生品 看到Cathie Wood这番论述，我脑子里浮现出2017年那波牛市的场景。那时候机构还在观望，比特币被当成"数字黄金"的说法还很新鲜。现在不同了—— ela posiciona o BTC como entrada para o sistema monetário global, o ETH como infraestrutura básica para instituições, e o SOL como plataforma para aplicações de consumo. Essa estrutura lógica na verdade reflete a mudança de percepção do mercado, de "ativo de especulação" para "classe de ativo".

1011 flash crash naquela ocasião, eu vi a liquidez do Bitcoin, que era a mais forte, se tornar o "bode expiatório", sendo derrubada primeiro e arrastando o mercado todo. Mas isso justamente mostra que o capital institucional está entrando — só grandes fundos realmente conseguem mostrar esse tipo de liquidez em condições extremas. Em comparação com o desespero de 2018, quando parecia que ninguém queria comprar durante o bear market, agora pelo menos há alguém comprando por trás das vendas.

A variável mais importante já está clara — as decisões de ETF de gigantes tradicionais como Morgan Stanley e Bank of America. Isso não é coisa pequena. Quando o ETF de Bitcoin à vista foi aprovado na América do Norte em 2021, eu soube que era um ponto de virada. Se essa rodada também for aprovada, o cenário de liquidez vai mudar completamente. A história nos mostra que toda vez que uma entrada institucional se abre, o mercado costuma alcançar novos picos. O que devemos fazer agora é esperar por esse sinal de confirmação, e não nos deixar enganar por oscilações de curto prazo. O mercado pode realmente ter atingido o fundo.