#数字资产市场动态 O preço do Bitcoin sofreu uma onda de correção, impactando diretamente o valor das ações dos grandes detentores de criptomoedas. As ações das empresas listadas, lideradas pela MicroStrategy, caíram 4%, e a lógica por trás disso é bastante dura — quando o BTC está sob pressão, esse tipo de empresa que depende do prêmio de cotação para financiar a compra de moedas fica travada na 'roda de impulso'.

De acordo com sinais do mercado de opções, os fundos de venda a descoberto estão aumentando suas apostas, apostando que essa rodada de mercado fará a taxa de prêmio diminuir ainda mais. A MicroStrategy, como a maior empresa listada com participação em Bitcoin, detém cerca de 67 mil BTC, aproximadamente 3,2% do total em circulação, e esse volume faz com que seu valor de mercado esteja basicamente atrelado ao preço do Bitcoin — com uma dependência de avaliação superior a 95%.

Mas o problema não é apenas a volatilidade de curto prazo. A pressão que a empresa enfrenta atualmente é bastante significativa: o MSCI pretende excluir empresas com mais de 50% de ativos digitais de seus índices, o que pode desencadear uma onda de vendas por fundos passivos; além disso, os custos anuais de juros e dividendos chegam a US$ 7,79 bilhões, e a carga de dívidas já é pesada. Uma vez que a taxa de prêmio passe de positiva para negativa, os vendedores a descoberto poderão aproveitar para fazer short.

Por outro lado, não há motivo para ficar demasiado pessimista. A empresa ainda possui US$ 2,2 bilhões em reservas de caixa para circulação, garantindo liquidez de curto prazo. O ponto-chave é estar atento à cadeia de feedback negativo — 'queda do preço da moeda → redução do prêmio → dificuldade de financiamento'. Para uma estratégia de investimento sólida nesse mercado, o melhor é combinar o movimento real do Bitcoin com o ritmo de ajuste dos índices para tomar decisões.