Recentemente, vi um ponto de vista interessante que parece ter tocado na essência do mercado atual — a lógica de subida do Bitcoin está a passar por uma mudança.

As estratégias de mercado em alta que todos conhecem, em que é que se baseiam? Atraír novos investidores, criar histórias. Web3, metaverso, conceitos um após o outro. Mas este modelo está a deixar de funcionar. Porquê? Os dados na cadeia mostram isso claramente.

O estoque de Bitcoin nas exchanges tem vindo a diminuir continuamente nos últimos anos. Especialmente após a aprovação de ETFs, a saída acelerou-se visivelmente. Para onde foram os Bitcoins? Das carteiras dos traders de curto prazo, para as cold wallets de instituições e grandes investidores em Wall Street. A quantidade de posições de holders de longo prazo já se aproxima de máximos históricos. Pode-se contar com essas pessoas a fazerem dumps? A menos que seja o fim do mundo.

Isto lembra a história do ouro — os bancos centrais de vários países compram ouro pouco a pouco para os cofres, e deixam-no lá, sem mexer. O ouro que circula no mercado torna-se cada vez menor. O Bitcoin está a seguir o mesmo caminho agora, sendo comprado como ativo estratégico por ETFs e grandes instituições. Eles pensam a cinco ou dez anos, não no gráfico diário ou semanal que jogamos.

Portanto, o mercado futuro não precisa realmente de uma história revolucionária nova. A lógica é bastante simples e direta — a procura (instituições a comprar de forma estável, até possivelmente a aumentar as compras) e a oferta (a circulação de quem quer vender e pode vender) estão a ser drenadas pouco a pouco. Isto é o clássico mercado de alta com contração de oferta.

A verdadeira mudança pode estar a acontecer silenciosamente. Quando a maioria ainda diz "não há novos conceitos, não há mais subida", um pequeno catalisador aparece e o mercado de repente inicia — porque o volume já está suficientemente leve, e os chips já estão suficientemente concentrados.

Por isso, a estratégia é simples: manter as posições em spot, ignorar o ruído de curto prazo. O mercado está a passar de uma narrativa de investidores individuais para uma de oferta e procura de instituições. Uma grande tendência pode estar a ser gestada nas sombras.