A trajetória de regulamentação de ativos digitais na Coreia do Sul enfrentou novos problemas. De acordo com as informações mais recentes, a versão do governo da 《Lei Fundamental de Ativos Digitais》 pode só ser submetida no próximo ano, devido a requisitos mais elevados de proteção aos investidores e ordem de mercado.

A nova legislação pretende fortalecer a regulação das reservas de stablecoins — exigindo que o montante das reservas dos emissores seja superior a 100% e que estas sejam mantidas em bancos ou em ativos de títulos do governo. Além disso, os provedores de serviços de ativos digitais deverão assumir responsabilidade por perdas sem culpa em caso de ataques de hackers ou falhas no sistema. Parece bastante rigoroso, mas isso também reflete a postura séria das autoridades reguladoras em relação aos riscos de mercado.

No entanto, o verdadeiro entrave está nos detalhes. Como definir a entidade emissora de stablecoins, qual deve ser a divisão de tarefas entre o Banco Central e a Comissão Financeira, qual deve ser o nível de capitalização — o Banco Central da Coreia e a Comissão Financeira ainda estão discutindo essas questões. Isso também demonstra que, mesmo com uma direção política unificada, os custos de coordenação na implementação prática não são pequenos.