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A independência do Federal Reserve está a passar por uma prova sem precedentes. Trump questionou publicamente a decisão do Fed de cortar taxas como uma "manipulação política" e até iniciou procedimentos de destituição dos membros do conselho. Isto não é apenas um conflito verbal — é uma ação concreta relacionada com o poder monetário.

Quando os bancos centrais começam a estar sujeitos a pressões políticas, qual será a reação do mercado? Wall Street deu a resposta: pânico. As ações, os títulos do Tesouro dos EUA e o dólar estão a ser vendidos simultaneamente — esta combinação rara de três elementos indica o que o mercado teme. O medo não é de subir ou descer as taxas, mas de o próprio sistema de regras poder falhar. Uma vez que a independência na tomada de decisões de política monetária deixe de ser confiável, todos os modelos de avaliação de ativos irão falhar.

A pressão vem de três direções. No plano da opinião pública, a independência do Fed é questionada publicamente. No plano das pessoas, o procedimento de destituição aponta diretamente para o núcleo decisório, tentando alterar a estrutura de votação através de mudanças na equipa. No nível estrutural, toda a organização pode enfrentar uma reestruturação. O Federal Reserve está cada vez mais pressionado entre a crise da inflação e o fogo político.

O risco mais importante está aqui: se a confiança no sistema do dólar global for abalada, as consequências serão difíceis de prever. O mercado de criptomoedas é particularmente sensível a este tipo de incerteza — porque os ativos digitais representam uma espécie de alternativa ao sistema financeiro tradicional.

O que acontecerá a seguir? Ou a legislação será revertida, mas a autoridade do Fed será perdida; ou a política se infiltrará gradualmente, levando à perda de autonomia do Fed; ou a confiança do mercado irá colapsar completamente. Todos estes cenários terão um impacto profundo na alocação de ativos global.

O que acha? O Powell será o próximo a ser substituído? Quanto tempo mais a estabilidade do dólar poderá ser mantida?