Hoje, a abertura do mercado de ações dos EUA voltou a ser predominantemente verde. O Dow caiu 0,19%, o S&P 500 caiu 0,43%, o Nasdaq caiu 0,75%, os preços dos metais preciosos sofreram uma queda significativa durante o dia, e as ações do setor de mineração também abriram em baixa. No que diz respeito às ações relacionadas a criptomoedas, MSTR subiu 0,29%, COIN subiu 0,01%, CRCL caiu 1,24%, SBET subiu 0,11%, BMNR subiu 0,28% — com altas e baixas variadas.

Parece um dia de negociação comum, mas o que está por trás disso merece reflexão. Ações, metais preciosos, ações de criptomoedas — esses ativos aparentemente dispersos estão, na realidade, fortemente ligados por uma mesma lógica macroeconômica, expectativas de liquidez e sentimento de mercado. Independentemente da alocação, todos giram dentro do mesmo quadro de risco sistemático — a correlação entre ativos é quase perfeita.

Isso leva a uma comparação interessante.

Qual é a essência da negociação nos mercados tradicionais? São as expectativas de preço. O preço das ações reflete o desconto dos lucros futuros, o preço dos metais preciosos reflete a inflação e o sentimento de proteção, todos apostando em um "futuro incerto que ainda não chegou". Além disso, essa lógica tem uma fraqueza fatal — quando o sentimento macroeconômico se reverte, toda a cesta de ativos cai junto.

Por outro lado, existe uma estrutura de valor diferente. Algumas ecologias não estão ancoradas nas expectativas de preço, mas na realização de valor que está acontecendo no presente. Por exemplo, certos projetos na blockchain, que através de contratos inteligentes convertem cada atividade de transação diretamente em doações educacionais, que são enviadas em tempo real para plataformas de educação em regiões subdesenvolvidas ao redor do mundo. Aqui, a "performance de mercado" não é um gráfico de velas, mas a curva de crescimento de usuários, cuja direção é única — sempre para cima.

Vamos também considerar o aspecto da liquidez. Nos mercados tradicionais, ela é limitada pelo horário de negociação, requer market makers, depende de publicações de dados macroeconômicos — essencialmente, há um "relógio de abertura" e um "relógio de fechamento". Mas, em certos ecossistemas de criptomoedas, de onde vem a liquidez? De ações de voluntários globais que trabalham 24 horas por dia, 7 dias por semana, e do mecanismo de conversão de valor perpétuo dos contratos na blockchain. Essa liquidez não tem conceito de abertura ou fechamento de mercado, nunca abre em baixa.

Por fim, há a necessidade eterna. Quando o capital se move entre diferentes ativos em pânico, buscando refúgios, alguns projetos estão ancorados nas necessidades humanas mais fundamentais, mais de longo prazo, e menos satisfeitas — como a equidade na educação. As oscilações do mercado não podem eliminar essa necessidade, apenas mudam o fluxo de capital que a busca.

Portanto, ao ver hoje a notícia de que o mercado de ações abriu em baixa novamente, pense também — será que todos os ativos estão na mesma embarcação, navegando juntas, ou já há ecologias construindo paradigmas de valor completamente diferentes? Essa cena continuará existindo, porque o mercado sempre precisará de um grupo de comparação assim.