2025-12-29 15:22:20

O modo de curador do Morpho foi exposto a vulnerabilidades fatais na queda do Stream Finance—os usuários perderam tudo, enquanto a plataforma continuou a cobrar uma taxa de 15%, e o mecanismo de responsabilização mostrou-se ineficaz. Este evento acelerou a mudança na arquitetura da versão v4, que planeja abolir completamente o nível de curadores no Q1, adotando um mecanismo de correspondência de intenções para reconstruir a gestão de liquidez.

Pelo que se observa na reação do mercado, embora o Morpho tenha bloqueado ativos no valor de $639M, ainda está longe dos $4B de valor de mercado da Aave, com uma diferença de várias vezes. Curiosamente, plataformas mainstream como Coinbase já estão lidando com mais de $1.5B em empréstimos de Bitcoin através de canais DeFi, o que indica que a demanda por finanças descentralizadas está acelerando, sendo crucial se o próprio produto consegue acompanhar o crescimento em termos de gestão de risco.

A capacidade do design de curadores descentralizados do Morpho v4 de evitar riscos reais e recuperar a confiança dos usuários será decisiva para determinar se ele consegue reduzir a diferença em relação aos principais protocolos.

AAVE2,26%

BTC1,44%

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potentially_notable

· 17h atrás

又来一个"吸取教训、浴火重生"的故事啊...15%手续费还照收，这操作真的绝了 --- Dizer claramente, é porque o controle de risco não acompanhou, agora mudar a arquitetura funciona? Vai depender se realmente podemos descentralizar --- 639M em comparação com 4B, a diferença é enorme, se a v4 ainda der problema, realmente não há salvação --- O problema não está em quantas camadas de curadoria há, mas em quem vai assumir a culpa, os usuários sempre são os últimos a pagar a conta --- DeFi tem uma demanda tão grande, mas toda vez que há uma crise, os usuários perdem tudo... esse modelo de negócio tem algum problema na sua essência

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GateUser-5854de8b

· 2025-12-31 08:50

Mais uma vez essa história de "nós corrigimos"... Os usuários perdem tudo com as taxas e a responsabilidade é só fachada, será que desta vez podemos confiar? --- $639M vs $4B, a diferença está aí, só mudar a estrutura não adianta --- Espera aí, a Coinbase já está usando DeFi para emprestar Bitcoin? Se o controle de risco falhar de novo... --- A correspondência de intenções parece boa, mas até os curadores podem falhar, será que desta vez vai resolver? Está meio no ar --- Tudo bem, até o Q1, espero que não aconteça de novo a história do Stream --- O mais importante é que os usuários ainda se arriscam a usar... Quando a confiança desmorona, é difícil de reconstruir --- Aave parece bem mais estável, por que ainda apostar na Morpho?

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BlockchainTherapist

· 2025-12-30 22:19

Mais uma vez esse esquema de "mudamos a arquitetura e fica tudo bem"... Aquela perda na Stream realmente ninguém assume responsabilidade? Ou vai ser assim mesmo, deixar pra lá? Aliás, a diferença entre Morpho e Aave é tão grande, será que só com uma reestruturação na gestão de liquidez dá pra alcançar? Parece um sonho. De $639M para $4B... ainda está bem longe mesmo.

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JustHereForAirdrops

· 2025-12-29 15:51

Rir até morrer, ainda bem que não apostei tudo na Morpho... Espera, tenho? --- O sistema de curadoria, isso já devia ter sido cortado há muito tempo. Cobram taxas de serviço e ainda fazem os usuários pagar o pato, que design de lixo --- $639M vs Aave de $4B, a diferença realmente não é pouca, como é que ainda dá para acompanhar? --- Se o v4 realmente conseguir resolver o risco com matching de intenções, aí sim é revolucionário. Mas ainda estou um pouco em dúvida... --- Para ser honesto, aquela história do Stream destruiu toda a confiança na Morpho, será que o v4 consegue se recuperar desta vez? --- Plataforma que paga aos usuários mesmo perdendo dinheiro, cobrando taxas, essa lógica é absurda, quem foi que criou esse sistema? --- O negócio de empréstimos de $1.5B da Coinbase indo para DeFi mostra que a demanda do mercado é grande, o mais importante é se o produto é confiável. --- Só quero ver se o Morpho v4 consegue virar o jogo, senão vai mesmo virar matéria de história.

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CommunityWorker

· 2025-12-29 15:51

Mais uma vez, uma grande peça de teatro com "Eu perco dinheiro, você paga a comissão", essa tática realmente enjoa --- v4 pode ou não salvar a situação, mas desta vez realmente foi uma bofetada na cara --- 640M vs 40 bilhões, uma diferença tão grande que dá para alcançar com uma atualização de arquitetura? Eu não acredito --- A frase "gestão de risco não acompanha o crescimento" é muito verdadeira, só assim a gente cai de novo para lembrar --- Coinbase já começou a brincar de DeFi, isso mostra que a demanda realmente existe, só não sabemos se a Morpho consegue aproveitar essa onda --- O modo curador é uma pseudo-descentralização, já deveria ter sido cortado --- Perder tudo e ainda assim pagar a comissão? Inacreditável, ninguém consegue pensar numa lógica dessas --- Se no Q1 ainda não entenderem, acho que os usuários também deveriam sair --- O mecanismo de responsabilização é uma farsa, sem uma punição real, não importa o quanto tentem mudar, será inútil

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TideReceder

· 2025-12-29 15:48

Haha, o modo curador vira-se ao contrário e ainda se atreve a cobrar a taxa de manuseio, esta operação é mesmo absoluta ---- O incidente de Stream mostra que ir ao centro não significa risco zero ---- Espera, será que a v4 pode mesmo branquear esta história negra? Estou um pouco nervoso ---- $639M Comparado com 4 mil milhões de dólares, a diferença é tão grande, será que os utilizadores realmente se atrevem a continuar a jogar? ---- A correspondência de intenções soa bem, mas receio que seja outra vez uma tarte ---- A Coinbase veio ao DeFi para emprestar, e o mercado está realmente a subir ---- O problema é que o controlo de risco não consegue acompanhar, e quem vai perder dinheiro numa nova crise ---- Também é cobrada a taxa de manuseamento de 15%, o que é suficientemente elevado

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AlgoAlchemist

· 2025-12-29 15:37

Olhem, ainda cobram essa taxa de 15%, realmente impressionante... É por isso que não toco no modo curador --- V4 aboliu o nível de curador? Dizer que é bonito, mas o mais importante é a execução, não quero que vire mais um projeto de PPT --- Morpho com apenas 6 bilhões de tokens bloqueados, comparado aos 40 bilhões da Aave, a diferença é realmente absurda, vamos ver se o v4 consegue se recuperar --- A correspondência de intenção parece boa, mas o controle de risco sempre foi a maior fraqueza do DeFi --- O empréstimo de Bitcoin atingiu 15 bilhões? Isso mostra que a demanda do mercado é real, mas a Morpho precisa consertar os bugs rápido, senão não há chance --- A responsabilização é praticamente inexistente, essa é a parte mais dura, se a confiança se romper, como recomeçar? --- Mais uma entrega no Q1, só quero saber se vai cumprir o prazo desta vez... --- Para ser honesto, os usuários perdem tudo dependendo da cara da plataforma, essa é a situação atual do DeFi

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OnchainSniper

· 2025-12-29 15:32

Mais uma vez, a mesma história, quando há uma falha repentina, eles mudam a arquitetura, e o dinheiro dos usuários onde está? --- O sistema de curadoria é uma piada, o controle de risco não acompanha e ainda assim cobram taxas, é absurdo --- $639M vs $4B, a diferença é tão grande e ainda querem virar o jogo? Vai depender se o v4 realmente vai conseguir melhorar --- A correspondência de intenções parece boa, mas o problema é que a confiança já foi destruída --- A Coinbase já está fazendo empréstimos DeFi, a Morpho precisa provar rapidamente que não será o próximo caso de falha --- A história do Stream é absurda, o dinheiro desapareceu e ainda assim cobram taxas, o que é isso de descentralização? --- O v4 é confiável? Ou é mais uma estratégia para enganar os investidores? --- O mais importante é se haverá uma responsabilização real posteriormente, caso contrário, será apenas uma história na papelada --- A demanda por DeFi é tão grande, mas a Morpho está se destruindo internamente, e as oportunidades estão sendo tomadas pela Aave

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