Perto do Natal, o mercado de ETFs à vista nos EUA apresentou uma mudança interessante nos fluxos de capitais. O ETF de Bitcoin teve uma saída líquida de 2,76 bilhões de dólares numa única semana, totalizando uma saída líquida acumulada de 7,82 bilhões de dólares. O Ethereum também não escapou, com uma saída de 16,57 milhões de dólares. Parece um pouco assustador, não é?

Mas não se precipite em entrar em pânico. Um detalhe muito importante — o momento dessa venda em massa. Por que os investidores vendem antes do final do ano? Muitos estão realizando perdas fiscais. Em resumo, estão cortando ativos com prejuízo para usar essas perdas para compensar a renda tributável deste ano. Considerando que o Bitcoin caiu cerca de 30% desde o pico de outubro, essa estratégia é bastante razoável.

Isso não indica um problema nos fundamentos, é puramente uma ação técnica de mercado. Dados históricos mostram que, em anos anteriores, uma fuga semelhante no final do ano costuma se recuperar rapidamente após o Ano Novo — o retorno do capital é uma operação comum.

Mais interessante ainda é que, no mesmo período, o ETF de XRP à vista atraiu fundos, e o ETF de Solana também subiu contra a tendência. Isso indica que os investidores estão realizando uma rotação de ativos, e não uma visão coletiva de baixa no mercado de criptomoedas. A própria diferenciação do mercado muitas vezes é um sinal de vitalidade do mercado.