A mercado de criptomoedas enfrenta um momento crucial. Em 26 de dezembro, contratos de opções de Bitcoin no valor de mais de 23,6 bilhões de dólares expiram no mesmo dia, sendo o maior dia de vencimento de opções da história. Observando as tendências recentes do mercado, podemos perceber que a volatilidade já se manifestou antecipadamente: o Bitcoin está preso em um intervalo de 85.000 a 90.000 dólares, oscillando repetidamente, e nas últimas 24 horas mais de 70.000 posições foram liquidada, com uma perda total superior a 100 milhões de dólares.

Então surge a questão—qual será o impacto deste vencimento de opções no ecossistema Layer? Muitos investidores estão refletindo sobre isso. Na verdade, isso não levará ao colapso do ecossistema, pelo contrário, desencadeará uma "limpeza" significativa. Projetos fracos serão eliminados durante o impacto de liquidez, enquanto projetos sólidos com fundamentos robustos terão a oportunidade de absorver os fundos que migram.

Por que o vencimento de opções afetará todo o ecossistema Layer? A chave está na mudança na estrutura de liquidez. Após a liquidação das opções, os market makers precisarão desfazer suas posições de hedge, o que fará com que os níveis de suporte e resistência anteriormente eficazes se soltem temporariamente, aumentando significativamente a volatilidade do mercado a curto prazo. Nesse ambiente, o capital tenderá a fluir de setores de alto risco para setores de menor risco. Dentro do ecossistema Layer, há projetos de qualidade variável; alguns dependem de especulação conceitual para manter o interesse, e quando enfrentam impacto de liquidez, revelam suas fragilidades; outros têm uma demanda real de usuários e suporte de aplicações ecológicas, podendo aproveitar a oportunidade para absorver fundos em fuga. Essa é a minha compreensão do significado de uma "limpeza" geral.

Primeira previsão: o setor Layer2 se tornará um "porto seguro de liquidez", e o efeito de liderança será ainda mais fortalecido. O mercado Layer2 atual já deixou a fase de pequeno porte. Apenas considerando o ETF de Ethereum à vista, o gerenciamento de ativos já atingiu 28,6 bilhões de dólares, e esses fundos de instituições financeiras tradicionais não podem se limitar a uma única camada de rede. Com as recentes atualizações tecnológicas, a capacidade de suporte e a atividade do ecossistema Layer2 estão em crescimento, e o fluxo de fundos após o vencimento das opções é altamente provável de se direcionar para aqui. Os projetos líderes se fortalecerão ainda mais, enquanto os projetos de médio porte podem enfrentar pressão de marginalização.