2025-12-29 14:23:02

Após a divulgação do Minuta da reunião do Banco do Japão em dezembro, o mercado passou a ter uma compreensão mais clara da direção futura das taxas de juro do iene — o aumento das taxas é uma grande tendência, a questão é apenas a velocidade.

Atualmente, a taxa de política do iene subiu para 0,75%, o que, embora seja uma máxima de quase 30 anos, o nível real de juros ajustado pela inflação ainda está entre os mais baixos globalmente. O banco central afirmou claramente na minuta que o objetivo é ajustar as taxas gradualmente para níveis internacionais.

Curiosamente, dentro do banco central há divergências quanto ao ritmo de aumento das taxas. Os membros mais agressivos defendem aumentos a cada poucos meses, sendo contra aumentos de grande magnitude ou longos intervalos, demonstrando uma postura bastante hawkish. Em contrapartida, os membros mais dovish sugerem que não se deve ajustar apenas com base nos dados de inflação, mas também considerando a direção das taxas de juros no exterior, como o Federal Reserve, além de avaliar cuidadosamente a posição da moeda — uma postura mais prudente.

A minuta aponta que a depreciação atual do iene e o aumento das taxas de longo prazo estão relacionados aos baixos juros reais, e o banco central precisa acelerar o aperto da política para conter as expectativas de inflação e a elevação contínua dos rendimentos dos títulos de longo prazo. De acordo com as expectativas atuais do mercado, a próxima alta de juros deve ocorrer em junho de 2026, o que significa que a frequência de aumentos do iene passará de uma vez por ano para duas vezes, com espaço para uma redução de 75 pontos base, visando atingir a meta de taxa de juros estabelecida por volta de 2027.

Após a publicação da minuta, o mercado reagiu imediatamente: o iene se valorizou ligeiramente, e os rendimentos dos títulos japoneses de 20 e 30 anos subiram, sendo que o rendimento do título de 30 anos aumentou 1,62%. Por trás dessas mudanças, há duas forças — por um lado, o fortalecimento das expectativas de aumento das taxas reduziu as operações de arbitragem, levando à valorização do iene e ao aumento dos rendimentos dos títulos; por outro lado, as preocupações com a inflação futura também elevaram os rendimentos de longo prazo. De modo geral, o mercado reage de forma bastante sensível à postura hawkish do banco central.

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HodlVeteran

· 12-29 14:45

O iene está prestes a decolar, irmão, em 2018 já tive uma queda com os títulos do Japão, agora olhando para este ritmo, sinto que o mercado em baixa está vindo novamente. Aos amigos que fazem carry trade com RMB, atenção, a valorização do iene vai apertar a arbitragem, não sejam pegos de surpresa. As disputas internas do banco central indicam que a situação está ficando séria. A postura hawkish desta vez, certamente vai fazer o mercado cair. Ainda se atreve a dizer que 0,75% é a taxa mínima? Essa lógica é impressionante, o problema é que quando a taxa de juros real é negativa, o mercado já não consegue mais ficar parado. A alta de 1,62% no rendimento dos títulos de longo prazo, se você ainda estiver apostando tudo em títulos do Japão, aconselho a sair agora, não espere até 2027 para chorar.

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Ser_This_Is_A_Casino

· 12-29 14:43

Conflito interno do Banco do Japão entre hawks e doves, o resultado é que o mercado fica sem saber o que esperar O iene vai decolar, o arbitragem precisa acabar A taxa de rendimento dos títulos de 30 anos disparou para 1.62%, esse ritmo é um pouco brutal Espera aí, eles realmente vão conseguir atingir a meta até 2027, vou pensar um pouco Os moderados aparecem a cada poucos meses, só quero saber se a economia japonesa consegue aguentar A taxa de juros real mais baixa do mundo ainda está sendo hesitante, quão conservador isso é A frequência de aumento de juros dobrou, os dias dos japoneses vão mudar A expectativa de inflação não consegue mais segurar, o rendimento dos títulos de longo prazo dispara, o investidor individual ainda pode brincar com o quê Essa justificativa dovish parece estar mais para adiar o tempo, né

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SatoshiNotNakamoto

· 12-29 14:34

Ainda preocupado com o iene? A longo prazo, o Banco do Japão ainda precisará continuar a subir as taxas de juro nesta fase, não há outra solução. A turma hawkish e dovish ainda está em luta interna, mas o resultado já está predestinado — as taxas de juro reais estão demasiado baixas, se não mexerem, vai ser o fim. A reação do mercado foi tão rápida, isso mostra que todos entenderam, apenas aguardando a próxima subida de 2026 para validar as expectativas. Para ser honesto, o aumento tão forte nos rendimentos dos títulos japoneses é um pouco assustador, quem mantém por longos períodos deve ter cuidado.

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MetaMaskVictim

· 12-29 14:24

A operação do Banco Central do Japão desta vez é realmente de um político de posição ambígua, com hawks e doves lutando entre si, o mercado interpretou diretamente como — o iene vai subir, o espaço de arbitragem desapareceu. Mais um ano de aumento de juros, com a frequência dobrando a partir de 2026, isso é realmente uma notícia boa ou ruim para quem mantém posições em dívida japonesa, estou ficando confuso. O rendimento dos títulos de 30 anos disparou para 1.62%, esse aumento é absurdo, a sombra da inflação realmente não desapareceu. A meta de taxa de juros só será atingida em 2027? Esse ritmo está um pouco lento, parece que ainda estão enrolando. A taxa de juros real, que é a mais baixa do mundo, realmente deveria ser ajustada com urgência, essa fala não tem erro, mas na prática, cada vez mais conservadores na execução.

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