O dinheiro para onde flui, é que decide o futuro dos ativos. Recentemente, observei as mudanças no mercado de ouro, e realmente há algo interessante.

Duas semanas atrás, o ouro ainda atingia uma nova máxima histórica, na casa dos 4380 dólares. Logo depois, caiu 11%, evaporando mais de 300 dólares, o que foi um pouco inesperado. Mas, pensando bem, é normal — de início de ano até agora, subiu 70%, e essa correção parece mais uma respiração necessária após uma alta tão forte.

O mais interessante é que o cenário do Bitcoin é completamente diferente. Quando o ouro começou a cair de um nível alto, o Bitcoin subiu de uma baixa de 108200 dólares para 113800 dólares de uma só vez. Em meados de setembro, o ETF de spot teve uma entrada líquida de 2,92 bilhões de dólares em um único dia, um volume de capital que não é brincadeira.

**O capital está se movendo silenciosamente**

Percebi um dado muito importante: enquanto o ETF de ouro está saindo de mercado, o ETF de Bitcoin está atraindo fundos. Desde o final de outubro, o ETF lastreado em ouro saiu de um total de 106,4 mil onças, aproximadamente 4,1 bilhões de dólares. No mesmo período, o ETF de Bitcoin listado nos EUA entrou com 839 milhões de dólares.

Essa movimentação de saída e entrada basicamente nos mostra — os investidores institucionais estão realocando seus recursos. Ainda mais interessante, em outubro deste ano, quando o ouro caiu 5,7% em um dia, o Bitcoin, ao contrário, subiu. Essa divergência não é coincidência, parece mais uma mudança de investidores que estão migrando de instrumentos tradicionais de proteção para ativos digitais.

**Por que essa mudança de direção?**

Em vez de dizer que estão abandonando o ouro, é mais correto dizer que encontraram um destino melhor. O Bitcoin, em meio à sua volatilidade, demonstra uma característica de ativo completamente diferente — combina atributos de proteção com potencial de crescimento. Em um cenário de liquidez global contínua e pressão de depreciação das moedas fiduciárias, essa característica se torna cada vez mais valorizada.