Ações relacionadas com ativos criptográficos e planos de listagem: Guia do Investidor 2025

A trajetória das ações tradicionais na era dos ativos digitais

No início de 2024, a Securities and Exchange Commission (SEC) dos EUA aprovou o primeiro fundo de índice de Bitcoin à vista, um marco que mudou completamente a forma como investidores individuais e institucionais entram no setor de ativos digitais. Atualmente, o preço do Bitcoin (BTC) estabiliza-se em 87.120 dólares, com um valor de mercado de 1,7 triliões de dólares, enquanto o Ethereum (ETH) oscila perto de 2.910 dólares, com um valor de mercado circulante de 35,174 bilhões de dólares.

Embora as criptomoedas em si não estejam listadas em bolsas tradicionais globais, muitas empresas listadas, profundamente integradas ao ecossistema blockchain, oferecem aos investidores tradicionais uma via indireta para participar do crescimento dos ativos digitais. Essas empresas incluem plataformas de serviços de troca de criptomoedas (como Robinhood, SoFi Technologies), empresas com reservas de ativos digitais (como MicroStrategy) e fabricantes de chips (como NVIDIA).

Análise do valor de investimento em ações relacionadas a criptomoedas e IPOs

Vantagens centrais de investir em ações relacionadas a criptomoedas

Em comparação com a compra direta de ativos digitais, investir em ações de empresas relacionadas a blockchain negociadas publicamente apresenta múltiplas vantagens:

Primeiro, evita as barreiras técnicas de gerenciamento de chaves privadas, riscos de exchanges, entre outros. O processo de investimento em ações tradicionais de empresas financeiras como PayPal e Block Inc. é idêntico ao de ações convencionais, reduzindo significativamente a barreira de entrada.

Em segundo lugar, esses dados financeiros das empresas são públicos e transparentes, permitindo avaliações baseadas em métodos tradicionais de análise financeira. Em contraste com a alta volatilidade de possuir ativos criptográficos diretamente, essas ações oferecem uma estrutura de investimento relativamente estável.

Terceiro, quando o mercado de criptomoedas passa por ciclos de expansão, as receitas e lucros dessas empresas frequentemente superam o desempenho do mercado geral, oferecendo oportunidades de retorno alavancado.

Grandes players investem no ecossistema de ativos digitais

Filas de plataformas de pagamento e troca

PayPal (PYPL), listado desde 2002, evoluiu para um ator central no ecossistema de pagamentos digitais. Até 2023, sua receita anual atingiu 29,77 bilhões de dólares, com um crescimento de 8,19%, e lucro líquido de 4,25 bilhões de dólares. A faixa de preço das ações nos últimos 52 semanas foi de 50,25 a 77,95 dólares. A empresa integrou funcionalidades de troca de criptomoedas e lançou o PayPal USD (PYUSD), uma stablecoin, construindo uma ponte entre finanças tradicionais e ativos digitais.

Robinhood Markets (HOOD), que entrou na NASDAQ em julho de 2021, dedica-se à “democratização financeira”. Em 2023, sua receita foi de 18,7 bilhões de dólares, ainda com prejuízo, mas a faixa de preço das ações nas últimas 52 semanas foi de 7,91 a 19,42 dólares, refletindo as expectativas do mercado quanto às suas operações de criptomoedas. Como principal ferramenta de negociação para investidores de varejo, seu volume de negociações de Bitcoin e outras criptomoedas está diretamente ligado ao sentimento do mercado.

Block Inc. (SQ), anteriormente Square, listada desde 2015, possui atualmente um valor de mercado de 51,77 bilhões de dólares. Oferece serviços de troca de criptomoedas via Cash App e mantém uma reserva de Bitcoin equivalente a 1% de seus ativos. No início de 2024, a faixa de preço das ações foi de 38,85 a 87,52 dólares, indicando reconhecimento pelos investidores de sua inovação em tecnologia financeira.

SoFi Technologies (SOFI), que entrou na bolsa via fusão com SPAC em junho de 2021, oferece uma plataforma de serviços financeiros integrada. Em 2023, sua receita foi de 21,2 bilhões de dólares, crescendo 34,91% em relação ao trimestre anterior, e sua funcionalidade de troca de criptomoedas a conecta fortemente ao mercado de ativos digitais.

Principais detentores de ativos

MicroStrategy Incorporated (MSTR), listada desde 1998, começou com software de análise empresarial, mas tornou-se um “farol” no mercado de criptomoedas devido à sua estratégia agressiva de investimento em Bitcoin. Seu valor de mercado atual é de 26,24 bilhões de dólares, com receita de 496,26 milhões de dólares nos últimos 12 meses. Sua volatilidade de preço nas últimas 52 semanas (de 230,72 a 1.815 dólares) reflete totalmente a tendência do preço do Bitcoin — quando o BTC sobe, a MSTR frequentemente dobra de valor, e quando cai, sofre forte pressão.

Tesla (TSLA), embora seja principalmente fabricante de veículos elétricos e energia limpa, manteve e aceitou pagamentos em Bitcoin, o que a conecta ao mercado de criptomoedas. Em 2023, sua receita foi de 96,77 bilhões de dólares, com crescimento de 18,80%, e valor de mercado de 55,944 bilhões de dólares. Apesar de ter reduzido sua exposição a ativos digitais por preocupações ambientais, a interação do fundador Elon Musk com a comunidade cripto mantém essa ligação.

Camada de tecnologia e infraestrutura

NVIDIA Corporation (NVDA), gigante no design de chips GPU, registrou em 2023 uma receita de 60,92 bilhões de dólares (crescimento de 125,85%) e lucro líquido de 29,76 bilhões de dólares (aumento de 581,32%). Apesar de seus chips terem múltiplas aplicações, seu uso na mineração de criptomoedas impacta indiretamente seu desempenho. A volatilidade de preço nas últimas 52 semanas (de 258,50 a 974 dólares) reflete a interseção entre os setores de IA e criptomoedas.

Marathon Digital Holdings (MARA) atua diretamente na mineração de Bitcoin. Recentemente, assinou um acordo de aquisição de uma fazenda de mineração de 200 MW, e seu preço de ação mostra forte correlação com o preço do BTC. Sua margem de lucro na mineração depende diretamente da relação entre o preço do BTC e o custo de energia.

Trocas de criptomoedas

Coinbase Global (COIN), que entrou na NASDAQ em abril de 2021, foi uma das primeiras exchanges de criptomoedas a abrir capital. Com valor de mercado de 62,24 bilhões de dólares, receita de 3,11 bilhões de dólares em 12 meses e lucro de 94,75 milhões de dólares, suas ações tiveram forte volatilidade (de 46,43 a 276,38 dólares). Seu desempenho depende 100% do movimento do mercado de criptomoedas — quando o volume de negociações aumenta, os lucros sobem, e em mercados em baixa, a receita despenca.

Jogadores internacionais

Metaplanet Inc. (Japão 3350), que originalmente atuava no setor hoteleiro, tem se voltado para Web3 e investimentos em Bitcoin nos últimos anos. A empresa investiu 6 milhões de dólares em BTC, e após o anúncio, suas ações dispararam quase 90%. Essa estratégia oferece aos investidores japoneses uma forma de evitar a pesada tributação local sobre criptomoedas, além de criar um efeito semelhante ao de MicroStrategy, atuando como um “proxy de Bitcoin”.

Perspectivas de IPO para 2025

Planos de listagem que podem mudar o cenário de mercado

Impacto da comunidade cripto do Reddit

Em março de 2024, o Reddit concluiu seu IPO, levantando fundos a 34 dólares por ação, com um valor de mercado de 5,4 bilhões de dólares (6,4 bilhões de dólares após a diluição). Embora não seja uma empresa tradicional de criptomoedas, sua moeda comunitária MOON (r/CryptoCurrency) e BRICK (r/FortNiteBR), como tokens ERC-20, demonstram o potencial de fusão entre plataformas sociais e ecossistemas blockchain. Após o IPO, o Reddit planeja integrar Bitcoin, Ethereum e Polygon como métodos de pagamento.

Ambição do ecossistema Ton da Telegram

A Telegram prepara-se para um IPO entre 2025 e 2026, com uma avaliação potencial de 30 a 50 bilhões de dólares, com possível listagem na NASDAQ ou na Bolsa de Hong Kong. Sua conexão com criptomoedas está no ecossistema Ton, especialmente na Toncoin (TON), atualmente cotada a 1,52 dólares e com valor de mercado de 3,72 bilhões de dólares. O suporte da Telegram ao ecossistema Ton já elevou o valor de TON em 9,5 bilhões de dólares em apenas dois dias, demonstrando o impacto da plataforma na influência do mercado cripto.

Processo de abertura de mercado de bolsas asiáticas

A Bitkub Online, principal exchange de criptomoedas na Tailândia, planeja um IPO em 2025, com avaliação estimada em cerca de 600 milhões de bahts tailandeses (aproximadamente 1,65 milhões de dólares). Sua posição dominante no Sudeste Asiático e o aumento recorde de usuários ativos tornam-na atraente, embora precise enfrentar a concorrência internacional.

Captação de recursos por emissores de stablecoins

A Circle, responsável pelo USDC, possui um mercado avaliado em 76,52 bilhões de dólares e já submeteu uma solicitação confidencial de IPO à SEC. Como uma stablecoin de liquidez, sua emissão pode gerar efeitos em cadeia — variações na liquidez de moedas principais como Bitcoin e Ethereum. A tentativa anterior de listar via SPAC (com avaliação de 9 bilhões de dólares) fracassou, e a mudança para uma IPO tradicional reflete o aumento do reconhecimento do mercado às empresas de infraestrutura de criptoativos.

Serviços de dados blockchain e institucionalização

A Blockchain.com, avaliada em 1,4 bilhão de dólares, concluiu uma rodada de financiamento de Série D, com mais de 82 milhões de carteiras e 37 milhões de usuários verificados, processando mais de 1 trilhão de dólares em transações. Sua possível abertura de capital pode replicar o entusiasmo do IPO do Coinbase. Como pioneira no navegador de blocos do Bitcoin e fornecedora de carteiras de criptomoedas, sua listagem pública ajudará a institucionalizar ainda mais a infraestrutura do mercado cripto.

Estrutura de avaliação de investimentos: de finanças a ecossistema

Ao escolher ações relacionadas a criptomoedas ou IPOs, os investidores devem construir um sistema de avaliação multidimensional:

Análise fundamental financeira: avaliar crescimento de receita, margens de lucro e fluxo de caixa. Por exemplo, a estabilidade de lucros do PayPal e Block é superior à do Robinhood, enquanto Coinbase apresenta maior volatilidade de lucros.

Proporção de negócios de criptomoedas: verificar a participação da receita de criptomoedas no total. MicroStrategy e Marathon têm maior exposição (100%), enquanto NVIDIA e Tesla têm menor (indiretamente relacionadas).

Histórico da equipe de gestão: avaliar a experiência no setor blockchain. Os fundadores do Coinbase têm maior profundidade de experiência do que novos entrantes.

Ambiente regulatório: as atitudes regulatórias variam bastante entre países. A Tailândia, com a Bitkub, tem uma postura mais restritiva do que os EUA.

Histórico de segurança tecnológica: incidentes de hacking ou vulnerabilidades impactam diretamente a confiança do mercado. Coinbase e Blockchain.com têm reputação de segurança sólida.

Ciclo de sentimento de mercado: o desempenho de curto prazo de ações relacionadas a criptomoedas depende fortemente do sentimento da comunidade e do ciclo de mercado, devendo ser avaliado em conjunto com o ciclo macro do mercado cripto.

Recomendações para construir uma carteira de investimentos equilibrada

A estratégia ideal deve ser de alocação por camadas: na base, incluir gigantes tradicionais como PayPal e Block (risco menor); na camada de crescimento, ações como Robinhood e SoFi (risco moderado); na camada mais agressiva, MicroStrategy, Marathon ou Coinbase (alto risco e alto retorno).

Para investidores internacionais, a Metaplanet oferece exposição a criptomoedas com menor carga tributária, enquanto IPOs de Bitkub e Telegram representam oportunidades de institucionalização do ecossistema na Ásia.

Antes de qualquer decisão de investimento, é fundamental realizar uma due diligence completa (DYOR), consultar um profissional financeiro e ajustar a alocação de acordo com seu perfil de risco. Embora ações relacionadas a criptomoedas ofereçam uma via tradicional de entrada no setor de ativos digitais, sua volatilidade intrínseca não deve ser subestimada.