Aumento da procura no inverno impulsiona os preços do gás natural para o nível mais alto em 3 anos

Os futuros de gás natural dispararam na quarta-feira, com o gás natural de janeiro (NGF26) do Nymex encerrando com uma subida de 3,20%, à medida que as previsões de tempo frio desencadearam entradas significativas de fundos no mercado. A valorização levou os preços acima do limiar de $5,00 por milhão de unidades térmicas britânicas, marcando o nível mais alto de futuros mais próximos em quase três anos e impulsionando um momentum adicional de compra técnica.

Catalisador de Demanda Impulsionado pelo Tempo

A forte movimentação de preços foi principalmente impulsionada pela previsão do meteorologista Atmospheric G2 de temperaturas abaixo da média nas regiões Nordeste e Grandes Lagos até ao final desta semana, com outra onda de frio prevista após a metade do mês. Este padrão meteorológico deve aumentar substancialmente a procura de aquecimento em todos os estados inferiores a 48, apoiando o rally do gás natural do tipo nat. Os dados de procura de quarta-feira confirmaram esta tendência, com o consumo de gás nos estados inferiores a 48 atingindo 113,1 bcf/dia, representando um aumento de 2,6% em relação ao ano anterior.

Dinâmicas de Oferta-Demanda Permanecem Apoio

Do lado da produção, a produção de gás seco nos Estados inferiores a 48 atingiu 112,0 bcf/dia na quarta-feira, um aumento de 6,4% em relação ao ano anterior, de acordo com dados da BNEF. Apesar do ganho na produção, o crescimento da procura está a superar a expansão da oferta no ciclo atual. Os fluxos de exportação de GNL moderaram-se para 17,5 bcf/dia, uma diminuição de 4,9% semana a semana, proporcionando algum alívio às preocupações com a disponibilidade doméstica.

O quadro mais amplo de geração de eletricidade também apoia a força do gás natural. O Edison Electric Institute reportou que a produção de eletricidade nos EUA para a semana encerrada a 29 de novembro aumentou 2,11% em relação ao ano anterior, para 76.459 GWh, com a média de 52 semanas a subir 2,99% para 4.289.746 GWh. Uma maior geração de energia geralmente correlaciona-se com um aumento no consumo de gás natural para produção de eletricidade.

Perspectiva de Inventário Continua Crítica

O consenso do mercado espera que o relatório semanal de inventários da EIA de quinta-feira mostre uma retirada de 18 bcf para a semana encerrada a 28 de novembro. A divulgação da semana passada revelou-se otimista, com os inventários a diminuir 11 bcf — superando a estimativa de consenso de uma redução de 9 bcf, embora permanecendo abaixo da média de 5 anos de uma redução de 25 bcf. Em 21 de novembro, os inventários de gás natural estavam 0,8% abaixo dos níveis do ano anterior, mas 4,2% acima da média sazonal de 5 anos, indicando condições de oferta equilibradas.

As métricas de armazenamento europeias mostram uma imagem diferente, com o armazenamento de gás a 75% da capacidade em 1 de dezembro, abaixo da média sazonal de 85% dos últimos cinco anos para este período.

Plataformas de Perfuração em Máximos de Vários Anos

Dados da Baker Hughes mostraram que as plataformas de perfuração de gás natural ativas nos EUA subiram 3, atingindo 130 unidades na semana que terminou a 28 de novembro — o nível mais alto em 2,25 anos. Isto marca uma recuperação notável desde o mínimo de 94 plataformas de setembro de 2024, de 4,5 anos, sinalizando uma renovada confiança da indústria na economia do gás natural.

A previsão da EIA de novembro elevou as previsões de produção de gás natural para 2025 em 1,0%, para 107,67 bcf/dia, acima da estimativa de setembro de 106,60 bcf/dia. A produção nos EUA está atualmente a operar perto de máximos históricos, apoiada pelo aumento do número de plataformas e melhorias na eficiência operacional em toda a bacia produtora.