Por todo o lado, as manchetes gritam que as DATs estão prestes a fazer colapsar o mercado. Mas será mesmo assim? Separar o sinal do ruído torna-se complicado quando o pânico se espalha mais rápido do que os factos.

O que é que os fluxos do tesouro nos dizem realmente neste momento? As DATs são de facto um risco sistémico, ou apenas a mais recente desculpa para os pessimistas espalharem FUD? Os dados podem surpreender—alguns fluxos sugerem um posicionamento institucional que contradiz as narrativas apocalípticas.

Vale a pena analisar a mecânica disto. Quando as operações do tesouro mudam, os mercados reagem. Mas correlação não é causalidade, e o timing importa mais do que a maioria imagina.