Ultimamente, cada vez mais sinto que a chamada “teoria dos três topos” pode não ser um disparate.

Do ponto de vista do ciclo técnico, esta fase do mercado deveria de facto estar a aproximar-se do fim. Mas, curiosamente, os sinais a nível macro fazem parecer que o jogo só agora começou — os bears já estão prontos para entrar em força e comprar na zona dos 50 mil, enquanto os bulls acreditam firmemente que a teoria tradicional dos ciclos já não se aplica e que ainda vem aí uma fase de euforia muito mais forte.

O que complica ainda mais é o Banco do Japão ter subitamente subido as taxas de juro, enquanto a Fed anunciou o fim do QT. Com todas estas variáveis macro a cruzarem-se, o mercado tornou-se ainda mais imprevisível, quanto mais se pensa, menos se consegue perceber.

Para ser sincero, neste momento já não sei se devo estar do lado dos bulls ou dos bears. O que acham vocês deste cenário?