Os rumores sobre mudanças no quadro de liderança da Reserva Federal dos EUA voltaram a agitar os mercados — Hassett poderá substituir Powell como novo presidente. Assim que esta notícia surgiu, o mercado de dívida pública dos EUA ficou em polvorosa, o estatuto tradicional de “ativo de refúgio” começou a vacilar e os fluxos de capitais estão a ser drasticamente reorganizados.

Primeiro, quem é Hassett? Foi presidente do Conselho de Assessores Económicos da Casa Branca e defende o estímulo ao crescimento económico através de políticas expansionistas. Se realmente assumir o comando da Fed, a política monetária poderá tornar-se ainda mais agressiva do que atualmente. Neste momento, a rendibilidade da dívida pública dos EUA já caiu para 4,38% devido à incerteza em torno das políticas aduaneiras, e a confiança do mercado no seu “rendimento sem risco” está a enfraquecer.

Mais interessante ainda são as reações em cadeia: os investidores começaram a reavaliar a lógica da alocação de ativos. A dívida pública norte-americana está a ser vendida em massa, com capitais a dirigir-se para ativos tangíveis tradicionais como o ouro; até o mercado cripto está a ser impactado — o Bitcoin caiu temporariamente abaixo do patamar dos 84.000 dólares e o valor total de liquidações forçadas na rede aproximou-se dos 985 milhões de dólares. O que é que isto revela? Quando o sistema de confiança do dólar começa a apresentar fissuras, todos os ativos a ele ligados têm de ser reavaliados.

Porquê esta situação? O essencial está na amplificação do risco sistémico devido à incerteza das políticas. As políticas aduaneiras estão a perturbar a ordem global do comércio, a estabilidade do dólar como moeda de reserva está a ser posta em causa e, consequentemente, o sistema financeiro suportado pela dívida pública dos EUA também começa a tremer. Curiosamente, a dívida pública alemã e alguns ativos de mercados emergentes estão a tornar-se novos destinos para o capital — a etiqueta de “ativo de refúgio” está a ser transferida para outros ativos.

Para o investidor comum, esta vaga de volatilidade oferece três pistas relevantes:

Primeiro, não aposte tudo numa só opção. Seja criptomoedas, metais preciosos ou obrigações, apostar num único ativo num ambiente de alta volatilidade é demasiado arriscado; uma carteira diversificada pode suavizar o perfil de rendimentos.

Segundo, acompanhe de perto o ritmo das políticas. A orientação da política monetária da Fed influencia diretamente a liquidez; se vier aí um ciclo de cortes de juros mais agressivo, os preços dos ativos serão reavaliados.

Terceiro, não se deixe dominar pelo pânico de curto prazo. Apesar da correlação do mercado cripto com as finanças tradicionais, o valor subjacente da tecnologia blockchain e a lógica de crescimento a longo prazo do ecossistema DeFi mantêm-se inalterados. A correção do mercado pode ser uma oportunidade para reposicionar investimentos.

No fundo, o conceito de “ativo de refúgio” nunca é estático. Quando o ambiente macroeconómico sofre grandes mudanças, o capital toma decisões de acordo com a preservação e valorização do valor — o dinheiro vai para onde pode render mais. A volatilidade atual não é um ponto final, mas sim um sinal do mercado para repensar estratégias. Manter a calma e analisar racionalmente são atitudes mais valiosas do que seguir a multidão. Investir não é uma questão de sorte, mas de capacidade para antecipar tendências — quem conseguir identificar o rumo certo nesta reorganização de ativos, poderá agarrar a próxima grande oportunidade.