# Fed Dividido: Dólar Estagna com Sinais de Corte de Taxas

O Dólar teve um breve rali para máximas de 5,5 meses na sexta-feira antes de inverter o curso—um microcosmos do próprio conflito interno do Fed. Enquanto Susan Collins de Boston e Lorie Logan de Dallas defendiam a manutenção, John Williams de Nova Iorque deixou pistas dovish sobre cortes de taxas "num futuro próximo." Os mercados imediatamente reajustaram: as expectativas de futuros de fundos do Fed saltaram de 35% para 66% de probabilidade de um corte em dezembro. O resultado? O DXY mal se moveu, +0,03%.

O verdadeiro destaque foi o sentimento do consumidor: o índice da Universidade de Michigan foi revisto para cima +0,7 para 51,0, superando as expectativas. Melhor ainda— as expectativas de inflação deram uma pausa. As expectativas para 1 ano caíram para 4,5% ( de 4,7% ), enquanto as de 5-10 anos caíram para 3,4% ( de 3,6% ). O PMI da manufatura permaneceu morno em 51,9, uma queda de -0,6.

**Efeitos de transbordamento:**
- **EUR/USD** despencou -0.15% para mínimas de 2 semanas, à medida que a manufatura da zona euro contraiu inesperadamente (PMI 49.7, o pior em 5 meses)
- **USD/JPY** caiu -0,67% após o ministro das finanças do Japão ameaçar intervenção em câmbio + dados de comércio em alta (exportações +3,6% a/a)
- **Ouro** +0,48%, **prata** -0,77%—a procura por segurança competiu com a força do Dólar

Os bancos centrais continuaram a comprar a baixa: as reservas de ouro do PBOC atingiram 74,09M oz em outubro ( 12 meses consecutivos de acumulação ). As compras globais de CB atingiram 220 MT no Q3, um aumento de 28% em relação ao Q2.

A conclusão: Os mercados estão agora a precificar um corte de taxa em dezembro como *provável*, não marginal. Isso é uma enorme reavaliação em relação a 48 horas atrás.